债市情绪持续高涨，国开ETF(159650)半日成交额超亿元，盘中价格续刷历史新高lg...

今日凌晨（2024年9月19日），美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。

今日，A股强势反弹，创业板指、深证成指盘中涨超2%，沪指涨超1%，超5000股上涨，不到300股下跌。随后开始回落，午间收盘深证成指涨1.25%，创业板指涨0.99%，沪指涨0.59%。

ETF方面，国开ETF（159650）继续上涨，午间收涨3个基点，盘中价格最高报105.238元，续刷历史新高，半日成交额超亿元，今年来涨幅达2.35%，最新规模超61亿元。

华福证券研报指出，在短端利率维度，从定价来看，1Y存单和3Y国开隐含的R007(1M)水平分别在1.80%和1.65-1.70%左右。在央行持续投放资金呵护流动性的情况下，整体资金面保持在宽松状态，虽然月底资金面可能还有波动，但预计央行还会继续呵护资金面，也存在降准等进一步宽松的可能性。这从定价上会使得下行偏慢的存单利率跟随短端利率走强，也不排除投资者在9月末抢跑10月资金宽松或者降息预期的可能性。

另外，从需求端来看，近期农商行对于存单的买入意愿强烈，在农商行季度末有调仓需求的情况下，其对于存单的买入可能还会持续。另外，从境外机构角度来看，虽然近期其从套利角度买入存单等国内短债的超额收益有所下滑，但整体还是处于1%左右，其还存在继续买入存单的可能性。

在短端国债持续偏强并维持低位的情况下，前期下行相对较少的存单和中短端信用均有补涨机会。 从长端利率来看，其近期的下行速度略超预期，虽然逻辑上支撑长端利率继续下行，但在央行还未降准降息前，长端利率就突破前低并快速下行，这反映了投资者对于债市看好的信心较强。当前30年国债利率突破2.2%，10年国债利率也逼近2%关口，在长端利率于低位快速下行的情况下不建议轻易追涨，投资者当前可以继续持有长债，后续如果出现降准降息，不排除会是利多出尽的短暂止盈点，但在基本面和政策面没有变化前，债券利率的长期趋势不会改变，后续可以继续关注债市做多时点。

国开ETF(159650)的投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，或是短久期配置的较好工具。

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