多家百亿元级私募机构重仓可转债，可转债ETF(511380)最新规模超187亿元，惠城转债涨超14%lg...

2024年9月11日，中证转债及可交换债债指数涨0.04%，而可转债ETF（511380）盘中涨0.14%，成交金额超10亿元，9月以来资金净流入超10.94亿元，最新规模超187亿元。

成分券惠城转债涨超14%，翔丰转债、伟隆转债涨超4%，柳工转2、溢利转债、东时转债均涨超2%，银轮转债、鹿山转债、华友转债均跟涨；跌幅上，联创转债跌超6%，新星转债、蓝天转债、洪城转债、福能转债均跌超2%，苏行转债、长信转债、平煤转债、能化转债均跌超1%。

消息面上，据私募排排网统计数据显示，截至今年二季度末，共有12家百亿元级私募机构旗下产品合计现身93只(去除重复后计数为68只，下同)可转债前十大持有人名单中，合计持有可转债3403.68万张，合计持有市值34.59亿元。

华创证券研报指出，在8月底至9月初的修复中，机构信心有所恢复，一方面是赎回踩踏告一段落，平均纯债溢价率下行至负值区间后进一步回调空间相对受限，另一方面则是ETF份额快速增长，增量资金进入拉动市场情绪面反弹，9月首周两只可转债ETF份额较8月底合计增加10,970万份，增速斜率位于历史较高水平。

踩踏修复进度过半，机构重仓券尚有空间。以8月12日作为本轮超跌起点，截至9月6日转债市场基本修复过半，基金持有面值占比30-40%组别修复进度相对较快，基本已恢复至踩踏前水平，本轮超跌较显著的高持仓占比（50%+）组别修复进度则不足8成。机构对于底仓个券仍存在观望态度，后续市场信心若能实现逐步修复，或有机会进一步补涨至本轮踩踏前水平。

破底、短久期转债基本完成修复，纯债替代策略净值反弹。破底转债在本轮的回调基本已修复到位，偏债型表现延续8月底占优，后续估值企稳回升，可更多关注偏股型及平衡型转债修复进程。在信用风险扰动缓解过程中，市场杀久期特征相对弱化，短久期在前期抗跌性支撑下本轮基本完成修复，长久期超跌在8月底之后走出更高的修复斜率，但由于前期埋伏相对较深，修复进度仍然滞后，随着信用风险缓释，对折现率敏感性更高的长久期转债有机会修复至前高水平，5-6年久期个券或具有更高的补涨空间。纯债替代策略9月首周呈现快速修复，区间策略净值涨幅达3.34%，较转债指数高1.48pct，前期扰动弱化后修复逐渐起步，当前净值小“v”反转后距离6月初仍有一定距离，后续可进一步关注策略中高评级、长久期转债修复进程。

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