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中国酒店行业如何向上突破?亚朵(ATAT.US)Q2财报提供样本参考

2024-09-03 15:12:08
格隆汇
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摘要:中高端酒店市场的成长确定性十足

2024年国内旅游市场整体延续了增长势头,文化和旅游部数据显示,今年上半年,全国国内出游人次27.25亿,同比增长14.3%;国内游客出游总花费2.73万亿元,同比增长19.0%,二季度两项核心指标均超过2019年水平。

旅游业的火爆带动酒店行业迎来新的增长态势,奥维云网监测数据显示,2024年上半年,新开业酒店2.3万家,接近2023年全年开业门店量的59%;房间规模为100万间,达到2023年全年开业房间量的61%。并且由于消费者对高品质住宿与服务的追求日益增长,中高端酒店市场也展现出了强劲的增长势头,酒店品牌对这部分蓝海市场潜力的挖掘释放,将是带动未来资本市场估值修复的关键。

在这样的逻辑下,笔者发现亚朵集团,作为中高端酒店代表,交出颇为亮眼的二季报。以这份最新业绩数据为切口,可以探讨公司的价值机会,而且对行业发展方向具有极强的参考性。

二季度新开店创单季新高,旅游强国支撑中高端酒店需求强劲

文旅市场持续回暖,旅游需求充分释放叠加商旅需求爬坡恢复,使得酒店业迎来了强劲复苏与高质量发展的新阶段,亚朵集团充分受益。

财报显示,亚朵集团在今年第二季度实现总营收17.97亿元,同比增长64.5%;调整后净利润为3.28亿元,增长31.6%;调整后的EBITDA为4.43亿元,同比提升28.6%。

在投资者最为关注的酒店绩效指标方面,二季度亚朵集团酒店平均可出租客房收入(RevPAR)为359元;日均房价(ADR)为441元;入住率(OCC)达78.4%,同比提升1.3个百分点,展现出强有力的经营韧性和市场影响力。

可以看到,亚朵的入住率稳健,加上提供高品质的产品服务并且具备出色的议价能力,收入由此获得了较高的弹性。亚朵长期深耕中高端赛道,在酒店业强复苏阶段,其商业模式的成功,伴随着业绩增长得到进一步验证。

从行业发展的角度来看,中高端酒店市场过去一直存在,但随着消费者体验升级,消费需求复杂性凸显,在设计、产品以及服务等多个方面对品牌提出了更高的要求。亚朵凭借今年季度的业绩,以及表现出的产品力和品牌影响力,可以说带给行业不错的参考,极大增强了市场的信心。

而在今年政策面驱动下,旅游业和酒店业的行业基本也正在发生积极变化。

政策上不断着力完善现代旅游业体系,推动中国加快建设旅游强国,旅游业成为经济增长的新引擎。政策将对旅游行业供给端发展有强利好效果,叠加旅游行业需求端热度稳步上行预期,供需两端将使旅游行业景气度持续上行。未来酒店业有望间接享受到政策红利,入住客流量和交易额随之拔高,发展进一步提速。

进一步可以预见,酒店投资以及酒店加盟商信心将受到全面提振,随着亚朵门店数量增加,其核心业务延续高成长有了很强的确定性。同时基于亚朵在中高端酒店市场的领先地位,其盈利能力大概率还将维持在高水平,市场份额进一步提升,公司吸引更多投资者的关注和市场资金的投入。

 “体验”是供给端发展底层逻辑,亚朵提供样本参考 

回归酒店本身,中高端酒店品牌是否能成功并且实现常青,最底层的逻辑始终是消费者的体验,是否愿意复购,长期成为酒店的忠实用户。站在投资者的视角去理解,这个会真正影响和决定酒店的业绩、用户规模及用户黏性等多方面数据,从而改变资本市场对酒店品牌的价值判断。

有研报指出,后疫情时代消费者更加注重生活方式、个性化体验,以服务体验为特色的中高端品牌或率先受益。这意味着,如果想要抓住商旅客群以及休闲品质度假客群的需求,“体验”将会是酒店品牌在竞争下半场突围的关键。

在这个方面,亚朵已经走出了一条值得行业参考的独特路径。发展至今,亚朵通过对人群的深度经营,将“中国体验”从酒店日常经营延展到覆盖衣、食、住、行、娱乐等多个场景,同时,将门店从预定到退房的运营全流程细分为17个服务触点。 

今年二季度,亚朵的酒店网络继续扩张,以更加充分满足消费者在体验上的需求。二季度新开业123家酒店,较上季度的97家进一步提速,创下了季度新高。截至二季度末,亚朵集团在营酒店数量达到1412家,同比增长36.6%,并有712家酒,处于待开发状态。

以体验为核心所延伸出的零售业务也得到了快速发展,财报数据显示,二季度亚朵集团的零售业务GMV已经达到了6.2亿元,同比增长157.6%,

用户对亚朵自有品牌的认可度越来越高,也使得亚朵A-Card会员规模不断增长,截至第二季度末,亚朵注册会员人数突破7600万,同比增长72.5%。品牌拥有了较高的自有客源,那么自然可以有效降低OTA佣金费率,单店盈利能力也随之增强,而这本质上同样是用户体验升级带来的正向反馈。

长远来看,随着亚朵在不断升级用户体验,酒店业务和零售业务将会形成协同效应,会员体系进一步优化成本,将为公司的业绩表现打开更为广阔的成长空间。

所以无论是对中高端酒店行业发展,还是投资者做出投资判断,亚朵的差异化经营策略、多元化布局以及品牌运营形式,都提供了很好的价值参考。

结语: 

展望未来,中高端酒店市场的成长确定性十足。在短周期内,暑期文旅消费再创新高,因此亚朵三季度的业绩表现依然值得期待。而在长周期内,目前中高端酒店市场品牌渗透率相对较低、连锁化率不足,行业具备充分的发展空间。

值得一提的是,财报公布后,亚朵集团还宣布了一项为期三年的分红政策,计划每年派发的股息不少于前一财年净利润的50%。今年公司将按每股普通股0.15美元或每股ADS 0.45美元的比例派发现金股息,总计约6200万美元,并预计在9月30日左右支付。

拥有明确的未来分红规划,为股东提供了清晰的预期,有效提振了市场对公司未来发展的信心,叠加在旅游强国的大背景下,从国家到地方将陆续出台政策促进文旅产业发展,酒店业将会乘势向上,亚朵有望长期受到投资者青睐。

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