东吴证券：给予华泰证券买入评级lg...

东吴证券股份有限公司胡翔,葛玉翔,罗宇康,武欣姝近期对华泰证券进行研究并发布了研究报告《2024年中报点评：资管业务表现亮眼，自营业务边际改善》，本报告对华泰证券给出买入评级，当前股价为12.58元。

　　华泰证券(601688)　　投资要点　　事件：华泰证券发布2024年中报。公司24H1营业总收入同比-5.05%至174.41亿元，归母净利润同比-18.99%至53.11亿元。其中24Q2单季度营业总收入环比+86%至113.36亿元，归母净利润环比+32%至30.20亿元。　　重资产业务：自营业务边际改善，利息净收入实现正增长。1）自营业务：2024H1公司自营业务收入（投资收益-对联营企业的投资收益+公允价值变动净收益）为42.14亿元，同比下降28%，系公司业绩下滑最大拖累项。24Q2单季度公司自营业务收入同/环比分别+88%/+24%至23.34亿元，改善显著。2）利息净收入：2024H1公司利息净收入同比+11%至7.11亿元，增速重新转正，主要系24H1全市场转融通规模持续压降，带动公司转融通利息支出同比-61%至2.43亿元。　　轻资产业务：投行业务表现承压，资管业务表现突出。1）投行业务：2024H1公司投行业务收入同比-42%至9.3亿元，与行业整体降幅大致相同（24H1上市券商合计投行业务收入同比-41%）。24H1公司IPO承销额同比-58%至50.33亿元，但市占率由23H1的5.5%提升至16.6%，优势依旧稳固。2）经纪业务：2024H1全市场股基成交额同比-6%至9,896亿元，公司经纪业务收入同比-14%至27.2亿元。公司持续推进“涨乐财富通”平台产品及服务创新，以AI技术和大数据分析能力为依托，不断扩展特色交易工具，升级精细化运营模式。3）资管业务：2024H1公司资管业务收入同比+6%至22.20亿元，表现显著优于行业整体（24H1上市券商合计资管业务收入同比-1%）。24H1公司公募基金/集合资管/单一资管/专项资管规模分别同比+18%/+4%/+41%/-9%至1,108/591/1,603/1,757亿元。　　盈利预测与投资评级：结合公司24H1经营情况，我们下调此前盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为119.62/129.28/138.21亿元（前值分别为131.10/141.82/151.02亿元），对应增速分别为-6.18%/8.08%/6.91%，对应EPS分别为1.32/1.43/1.53元，当前市值对应2024-2026年PB估值分别为0.70/0.66/0.62倍。看好交投情绪恢复后公司不断巩固头部券商竞争壁垒，同时依托科技核心竞争力延续增长趋势，维持“买入”评级。　　风险提示：1）市场成交活跃度下降；2）股市波动冲击自营投资收益。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券徐康研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.27%，其预测2024年度归属净利润为盈利133.65亿，根据现价换算的预测PE为8.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为21.76。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。