美团2024年Q2业绩电话会高管解读财报lg...

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王兴

在第二季度，我们适应了最新的消费环境，积极迭代项目和运营，取得了扎实的业绩。第二季度，我们的总收入同比增长 21% 至人民币 283 亿元。经调整净利润增长 77.6% 至人民币 136 亿元，经调整净利润率同比和环比均大幅提升至 16.5%，我们的年度交易用户和年度活跃商家保持强劲增长势头，分别创下 7.3 亿的新高。

此外，每位交易用户的年度平均购买频率也有所增加，这是自 2020 年中以来连续第 15 个季度实现环比增长。作为中国一站式本地商务平台，我们通过全面的产品供应和按需配送有效满足了消费者对本地服务的需求。我们在各种营销场景中为本地商家的整个运营周期提供支持。

相较于其他行业，中国本地商业行业在数字化转型方面仍有巨大增长空间。我们将继续践行零售+科技战略，以科技推动行业发展，践行让人们吃得更好、生活得更好的使命。

在第二季度，我们继续整合低核心本地商业板块，提高其运营效率。我们近期组织架构调整的目标不仅是整合按需配送、到店、酒店和旅游业务。更重要的是更好地将消费者需求与我们的平台供应以及随后的美团平台结合起来。

美团基础平台和核心本地商业各业务单元会更好地发展，产生更多的协同效应，我们会把核心本地商业作为一个整体来看待，包括长期的业务规划、运营策略和资源配置、产品迭代等。我们希望通过美团平台有效的流量支持赋能各个业务，进一步加强协同，创造协同效应，增加销售额。这将带来需求方和供应方的进一步融合，进一步加强我们的品牌影响力。

例如，我们于 7 月在全国范围内推广的深汇园会员计划是我们第一个覆盖点餐配送、到店酒店和旅游等所有类别的营销计划。深汇园源自我们的点餐配送业务的会员计划，可有效提升点餐配送的用户交易频率，并为餐饮商家带来增量销售，帮助他们更高效地运营。通过新整合的会员计划，我们可以更高效地深化与扩大的商家网络的合作，让商家从用户流量中获益。

同时，我们的会员将可以在本地核心商业领域内，获得更多种类、物有所值的产品和服务选择。此外，我们最近推出了美团团购的新品牌集团。它涵盖了所有本地服务类别，包括店内餐饮、特色娱乐、景点、票务、值班服务等。

未来，我们将专注于这个新品牌，并提高消费者在美团团购中的提及率，更多门店，更多优惠。美团比[听不清]。总体而言，我们将继续探索与美团平台在核心本地商业领域的合作，整合我们的产品和服务，并为商家和消费者提供一流的体验。

现在我们来看看我们核心本地商业的各项业务。第二季度，外卖业务通过多年的业务迭代，保持了稳定的增长。我们在速度和品种上成功培育了强大的消费者品牌。同时，我们专注于改善基于货架模式的运营营销，以进一步提升消费者对物有所值的认知，以适应不断变化的消费趋势。

我们深入挖掘旅游、周末、宵夜等消费品类和场景，激发消费需求。本季度，平均订单量同比增长近40%，其中宵夜订单量增速远超平均水平。精细化运营和营销策略提升了用户粘性，中高频用户规模和购买频次稳步提升。

在供应方面，我们积极探索新产品形式，以满足不同消费需求，尤其是在低价领域。本季度，品好饭表现异常出色。日订单量峰值突破800万，创下新高。本季度，我们与一家品牌餐厅密切合作，为品好饭推出更多高品质、物有所值的产品，并进一步改善了我们的产品和用户体验。随后，随着消费者越来越认可品好饭高品质、物有所值的特点，用户留存率和频率都得到了大幅提升。这种需求也从午餐和晚餐扩展到饮料和深夜小吃等其他可自由支配的类别。

经过我们不断迭代的品好饭模式，如今已成为众多中小型餐厅新的增长点，也帮助品牌餐厅提升单店效率，吸引年轻消费者。通过品好饭，商家可以有效管理爆款产品，以低价换取高订单量，让商家释放更多的规模经济。

此外，商家可以利用我们平台的内部采购和团购来降低成本并提高效率。因此，商家可以通过更低的价格将节省的成本转嫁给消费者。展望未来，我们将继续帮助商家优化效率，帮助他们改善SKU选择，并拓宽他们的价格区间以吸引更多对价格敏感的消费者。对于品牌餐厅，我们在上个季度推出了[外语]品牌卫星店。本季度，我们与老香记和海底捞等更多品牌合作，帮助他们开设更多卫星店，从而为我们的消费者带来更多优质选择和低价。

展望未来，我们将不断创新供应业态，深入供应链，帮助商家提升效率和定价能力，持续为消费者提供物超所值的产品。

美团闪购再次实现强劲增长。按需零售已成为本土零售商的重要增长动力。它也是消费者可靠的购物渠道。本季度，我们看到美团闪购年度交易用户群稳步增长，订单频率增长更快。我们准确把握了多元化和个性化消费的最新趋势，并继续完善我们的运营和营销策略。通过这些措施，我们有效地满足了消费者在节日送礼旅行和露营活动等各种场景中的需求。

本季度，我们深化了与快速消费品、服装、酒类和饮料等行业领先品牌的合作，并将许多品牌商店纳入我们的平台。此外，我们还提供了各种新兴的支持措施，例如完善营销策略以提高交易转化率并为这些品牌商家带来增量销售。我刚才提到的这些类别在第二季度实现了稳定的订单增长，这得益于按需零售。我们积极深入行业价值链，并将美团 InstaMart [外语] 扩展到更广泛的地区。

在高激励水平下，我们增加了美团快闪超市的密度。在低密度水平下，我们也加深了渗透率，以推动订单量强劲增长。美团快闪超市是一种市场模式，商家租赁和运营品牌分销仓库，我们帮助商家进行在线租户运营，提供流量支持、产品选择建议和定价策略等。

而这种新的供应模式，有效地将按需零售的供给与需求进行匹配，我们美团快闪超市的价值也逐渐被线下零售商所认可，越来越多线下领先品牌没有与我们合作，他们可以充分发挥供应链优势，同时借助我们的位置营销策略、线上解决方案和高效的配送网络，通过按需零售的方式，为消费者提供物超所值的产品。

部分品类，我们进一步深入供应链，采用自营采购，例如酒类，我们有自营品牌外妈松酒，并继续扩大规模。外妈松酒采用自营供应链+品牌分销仓+自营配送的模式，有效满足了消费者即时消费的需求，外妈松酒二季度GTV创历史新高。

药品类别方面，我们进一步加强了消费者的认知度，增强了满足季节性需求的能力，并提高了保健品产品的供应量。7 月份，我们在北京、上海和青岛等几个城市为大多数长期护理产品推出了在线医疗保险支付渠道。消费者可以在我们的平台上选择保险覆盖的药店和药品，并享受 30 分钟送货上门服务。

未来，我们将在地方政府的指导下，与连锁药店深度合作，扩大医保支付门店和药品覆盖范围，为消费者提供便利和健康服务。总体来看，更多传统品牌和商家采用按需零售，加之新供给业态加速拓展，进一步提升了美团闪购在供给端的竞争优势，提升了用户体验，增加了购买频次，为公司在面临外部挑战的情况下实现韧性增长奠定了坚实基础。

此外，我们随选业务的长期可持续发展有赖于我们配送网络的不断优化和快递员的辛勤工作，解决快递员面临的挑战，推出快递友好社区和快递友好商户。目前，我们已在全国20多个城市建立了快递友好社区。为了方便小区快递员轻松出入，我们与各大物业管理公司合作推出了数字化解决方案，提升了快递员的配送体验。

此外，我们与超过10,000家餐饮及医疗服务品牌门店合作，为快递员提供休息站、饮料及优惠餐食。未来，我们将在地方有关部门的监督下，继续与社会各界合作，包括当地社区、物业公司、连锁品牌、爱心商家等，加快推广快递员友好的社区出入解决方案，引入更多休息场景，提供更多优惠服务，提升快递员的归属感和幸福感。

第二季度，得益于本地服务持续数字化转型，消费者对多样性和性价比的需求不断提升，到店酒店及旅游业务保持强劲增长，订单量同比增长超60%，年度交易用户同比增长近35%，年度活跃并购数再创新高。

到店业务方面，我们继续发挥店面模式和爆款产品优势，为消费者提供更多有钱人产品和服务，通过货架模式，特别是利用美团团购品牌，继续满足消费者对有钱人产品的需求。近期，我们加大了对美团成长的营销力度。

我们在 15 个城市开展了线上线下联合营销活动，特别是在劳动节和端午节等节假日期间。这加强了消费者对 [外语] 的认知度，并继续扩大我们的用户群。除此之外，我们继续利用 [外语] 特惠和许多其他运营策略来推广热门产品。这些措施有效地抓住了消费者市场对大幅折扣交易的需求，并推动了我们超越用户群和订单量。我们还继续在低线市场进行投资，以有效地数字化供需，并帮助加速本地服务在这些中线市场的在线渗透。

此外，我们升级了深汇园计划，消费者现在可以在店内使用优惠券购买酒店和旅游产品，这进一步增强了消费者对我们物超所值产品的认知度。深汇园也受到我们商家的广泛欢迎。在当前的宏观环境下，消费者对本地服务的需求依然强劲，新的消费趋势正在兴起，消费者的偏好发生了突然的变化。

对于店内用餐，需求已从普通餐食扩展到快餐、咖啡和茶等轻食和饮料小吃，这些类别表现良好。为了适应这一变化，我们迅速引入了更多轻食和饮料供应商。我们的店内业务最近推出了“即取即用”服务，让消费者可以同时在线购买和验证优惠券，这样他们就不必浪费时间在线下验证优惠券，使用方式更加便捷，提升了用户体验。

我们将 Pickup Now 服务视为我们外卖和店内用餐服务模式的补充。目前，Pickup Now 发布了咖啡和茶的热门品类。我们已与 46 个连锁品牌和约 90,000 家餐厅合作提供 Pickup Now，并已在 100 个城市为超过 2000 万用户提供服务。

第二季度，我们推出了2024年必吃榜单[外语]，覆盖近2800个城市——覆盖100多个城市的近2800家餐厅。这比以往任何时候都要多。我们榜单上的大多数餐厅都是本地化餐厅，近20%是[听不清]小乡餐厅。我们为上榜商家，特别是中小型商家提供在线流量支持和运营指导，帮助他们提高店铺曝光率、在线运营和效率。

对于其他店内服务，消费者希望在休闲娱乐类别中享受多样性和低价。我们积极把握这一发展趋势，改善某些热门类别的运营，充分利用我们在供应、品牌认知度和服务质量方面的优势。我们的目标是成为消费者在寻求数字幸福时的首选，[听不清] 适合这类消费。

其中，休闲娱乐类目增长强劲，GTV和订单量同比增长均超过60%；美妆及医美类目GTV同比增长也超过50%。

酒店业务方面，二季度国内酒店间夜量和GTV均实现稳步增长。五一、端午等重大节假日，我们加大品牌宣传力度，迭代营销策略。酒店业务十周年庆典期间，我们开展专题营销活动，有效激发需求。随着越来越多旅客注重文化和体验，我们继续加强供应和产品业态。

例如，我们迭代了“酒店+X”套餐，利用平台优势，为消费者提供优质、超值的产品，同时帮助商家交叉销售其他服务和住宿。在当前的宏观环境下，低星级酒店的需求有所增加。我们在这个领域，尤其是供应端的优势，让我们有能力应对新的环境。

本季度，我们进一步加强了低星级酒店的供应能力，迎合消费者的差异化偏好，扩大了性价比产品，交易转化率和间夜量均有所提升。在商户端，我们提供了全面的线上解决方案，满足商户从流量获取到增长、从客房装修到业务增长的运营需求，帮助低星级酒店抓住更多增长机会。

在高星级领域，我们近期推出了2024年必住榜单[外语]，涵盖超过1,100家酒店，并进一步扩大城市范围，首次将香港和澳门纳入榜单。

6月，我们举办了一场特别的直播活动，推广必住榜单，创下了酒店直播GTV的新纪录。此外，我们深化了与高星级酒店集团的联合会员计划，在会员福利中增加了专属折扣和延迟退房特权。我们还与高星级酒店开展了联合营销活动，以更好的产品爆款和吸引新用户的方式吸引商家。现在让我们进入我们的新举措部分。

美团优选方面，我们在第二季度继续提升产品品质，加强供应协同，运营效率持续提升，单价和价格市场比有效提升，采购方面进一步提升效率，消费者体验大幅提升，11点前送达订单比例提升，助力美团优选渗透更多消费场景。

此外，我们加强营销效率，优化资源配置，各项努力均使该业务的潜在亏损和同比亏损均大幅减少。

我们的小香超市，[外语]是我们按需零售战略的关键组成部分之一。它已经成为人们在线购买食品杂货的便捷和可靠的来源。在第二季度，我们在产品、运营和采购等各个领域都取得了积极进展。值得一提的是，我们将营业时间延长至凌晨 2 点[听不清]，使我们能够捕捉更多夜间消费场景并增强使用体验。

第二季度，小象增长继续领先同业，效率进一步提升。其他新举措，包括我们的B2B餐饮服务分销和共享餐厅品牌、共享充电宝，在第二季度均表现强劲。我们不仅实现了规模领先，而且运营效率也得到了提升。

我们的新举措有助于加强整个生态系统，通过我们全面的产品提高消费者和商家的参与度。未来，它将逐渐释放更多的财务价值。中国的本地商业市场具有非常大的可发展市场和巨大的增长潜力。作为市场领导者，我们有信心驾驭周期，促进行业数字化转型。为了长期释放更大的价值，我们将积极适应不断变化的消费趋势，深入供应链，提供全面的产品和服务，满足不同类别的多样化需求。

此外，我们将继续为商家提供高效的营销工具和线上运营解决方案，持续为消费者、商家、快递员以及生态内的所有合作伙伴提升价值，推动中国本地电商行业高质量发展，践行让人们吃得更好、生活得更好的使命。

陈少晖

本季度，我们的业务保持健康增长，总收入同比增长 21%，达到人民币 823 亿元。

收入成本比率同比下降3.8个百分点至58.8％，主要由于我们食品零售业务的毛利率提高以及按需配送业务的配送成本占收入的比例下降。

销售费用率同比下降3.4个百分点至18%，这主要得益于我们营销效率的提升。研发费用率同比下降至6.5%，主要受益于经营杠杆的提高。

一般及行政费用率为3.3%，同比略有上升。由于业务的季节性，第二季度通常是盈利能力最好的一个季度。随着我们追求有质量的增长和提高运营效率的努力继续取得积极成果。

本季度各项盈利指标均创历史新高，创下租赁以来新高，当季利润首次突破百亿元大关，当期净利润及经调整净利润分别达114亿元及136亿元，相应利润率分别攀升至13.8%及16.5%。

现金状况也不错。截至 2024 年 6 月 30 日，我们保持强劲的净现金状况，现金、现金优厚及短期财务投资总额达人民币 1,333 亿元。经营活动产生的现金同比大幅增加至人民币 191 亿元。

现在我们来看看我们的第二项业绩，首先是本地商业。首先，我们的核心本地商业分部同比增长 18.5% 至人民币 607 亿元。本季度，我们的营业利润和营业利润率均创下新高，营业利润增长 36.8% 至人民币 152 亿元，营业利润率升至 25.1%。

我们的按需配送业务紧随其后，在本季度取得了强劲的业绩。尽管面临外部挑战，但按需订单量在本季度实现了同比增长。金融购物保持快速增长，其订单量同比增长远远超过配送净额。我们将配送用户的转化率提高到 60% 以上，使购物用户能够模拟更多不同类别之间的交叉销售。

因此，用户预计本季度整体按需交付的频率同比和环比均进一步增加。我们相信按需交付的长期增长潜力仍然巨大。

最后，8 月 7 日，点播配送的日订单量峰值上升至 9800 万。尽管消费变化继续拖累我们的点播配送业务的 AOV，但点播配送的收入同比增长快于订单量。AOV 的同比下降在本季度开始正常化。

随着餐饮外卖和美团闪购广告商规模同比增长超过 20%，餐厅、线下零售商和品牌的利润需求依然强劲。我们的营销服务收入或按需配送再次取得了显著增长。同时，随着业务规模扩大，我们看到了更多的经营杠杆。

我们还通过提高补贴效率来促进用户频率增长。由于全国各地的天气状况，第二季度的配送成本订单通常最低。此外，我们继续受益于充足的快递员供应，并进一步优化我们的配送能力结构。

同时，本季度小象的订单贡献同比大幅增长。得益于其集团配送模式，我们还能够在整个业务上实现更多的配送成本节省。

按需运营利润同比增长抵消了订单量和收入的增长，这要归功于广告变现能力的提高以及成本和费用的优化，抵消了平均订单价值的下降。本季度，外卖和美团闪购的经济效益均同比改善。

我们的到店酒店及旅游业务也继续保持领先地位，再次实现强劲增长。本季度，到店业务的 GTV 继续保持快速增长战略，交易用户数量和商户数量均创下新高。我们扩大了供应商，增强了产品和内容，完善了运营和营销策略，使我们能够准确满足各种本地商业类别的需求。

休闲娱乐、GTV或BT结构的交易额增长迅速，随着低线市场规模的快速增长，我们也看到低线市场的经营效率不断提升，但由于去年基数较高，且供需更加均衡，酒店及旅游GTV增长明显落后于到店增长。

店内及旅游业务收入增长速度低于 GTV，因为收入增长再次放缓，GTV 增长与上一季度相比大幅收窄。交易服务收入继续保持强劲增长，其增长与 GTV 增长基本一致。在线营销服务收入同比增长继续落后，主要是因为我们的订阅服务费发生了变化。

尽管如此，基础营销服务收入贡献仍呈连续上升趋势，具体而言，基于效果的应用程序的广告商户基础的扩大推动了本季度基于效果的广告收入同比强劲增长。

到店酒店及旅游业务经营利润同比实现健康增长，经营利润率亦继续环比改善，主要得益于在线营销服务收入贡献的增加以及营销和运营效率的提升。

谈到我们的新业务板块。本季度，该板块收入同比增长28.7%，达到人民币216亿元，主要得益于我们商品零售业务的发展，尤其是小香超市及其[音频不清晰]。此次，该板块本季度进一步加快减亏步伐，该板块经营亏损和经营亏损率环比和同比均大幅收窄至人民币13亿元和6.1%。

亏损减少主要得益于美团精选的效率持续提升。我们继续对美团精选实施严格的成本削减和效率提升措施，例如提高加价比例、降低补贴和关闭表现不佳的仓库。

随着时间推移，大多数其他新举措在提高运营效率的同时继续实现健康增长，除美团精选外，所有其他新举措的盈利能力都进一步改善了我们的整体基础。关于我们的回购计划，我们在开始之前就回购了价值超过 20 亿美元的股票。这占总流通股的 2.1% 以上。

董事会已批准取消所有回购股份，以进一步减少我们的股份数量。总而言之，我们积极适应不断变化的消费趋势，并改善整个业务的运营和产品。我们的核心本地商业再次表现出强劲增长，营业利润和营业利润率不断提高。目前，我们致力于提高新举措的效率，从而大幅减少了损失。

展望未来，我们将积极把握业务增长机遇，同时兼顾增长与盈利。我们将继续实施业务优质增长战略，持续提升运营效率。我们也相信未来核心业务之间将产生更多协同效应。

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