复星医药2024上半年营收超204亿，归母扣非净利润逐季提升lg...

8月27日，复星医药（600196.SH；02196.HK）公布2024年上半年经营业绩。报告期内，复星医药实现营业收入204.63亿元人民币，不含新冠相关产品，营收同比增长5.31%；实现归母扣非净利润12.54亿元，其中，2024年第二季度实现归母扣非净利润6.46亿元，环比增加0.37亿元。

报告期内，复星医药通过经营现金流优化、供应链管理以及控制资本性支出等多项措施，保障稳健的自由现金流，实现经营现金流19.07亿元，同比增长5.36%，优于当期经营性利润的增长。此外，持续推进资产结构优化，加速现金回流。2024年以来，复星医药已完成处置及已签约待收回的处置总额超20亿元。

近年来，复星医药在实体瘤、血液瘤、免疫炎症等核心领域积极布局，创新产品持续兑现，并在血液瘤、乳腺癌、肺癌等肿瘤领域有多项创新成果兑现，惠及全球患者。上半年，其核心制药业务实现营收146.77亿元。自主研发及许可引进的4个重点创新产品的共9项适应症于境内外获批，除重点创新品种外，复星医药还有38个仿制药品种于境内外获批。

围绕未被满足的临床需求，复星医药通过自主研发、合作开发、许可引进、产业投资等多元化、多层次的合作模式，持续丰富创新产品管线，并不断聚焦差异化、高技术壁垒的产品研发，持续提升管线价值。2024年上半年，复星医药研发投入27.37亿元，其中，研发费用为18.62亿元。制药业务研发投入24.06亿元，占制药业务收入的16.39%，其中，研发费用为15.72亿元，占制药业务收入的10.71%。根据全球权威机构Citeline发布的《2024年医药研发年度回顾》白皮书（Pharma R&D Annual Review 2024）显示，复星医药连续第三年入选“全球TOP25管线规模的制药公司”，体现其高质量研发能力。

在肿瘤领域，复星医药自主研发的首款生物创新药汉斯状®（斯鲁利单抗注射液）作为全球首个一线治疗小细胞肺癌（SCLC）的抗PD-1单抗，于2022年3月开始国内市场商业化上市，至今已覆盖四项适应症，广泛覆盖肺癌、消化道肿瘤等高发肿瘤，已惠及全球超7.5万名患者。目前，汉斯状的第五项适应症一线治疗非鳞状非小细胞肺癌（nsNSCLC）的上市注册申请也已获国家药监局受理。

报告期内，复星医药自主研发的生物类似药汉达远®（阿达木单抗注射液）4项新增适应症获国家药监局批准，本次获批后，汉达远已获批原研阿达木单抗在中国境内上市的全部8项适应症，为成人和儿童自身免疫疾病患者提供更多治疗选择。

复星医药坚持开放式创新策略，除自主研发外，还积极通过BD途径扩充产品管线，2024年6月，复星医药获独家商业化许可的苏可欣®（马来酸阿伐曲泊帕片）于中国境内新增获批第二项适应症（用于治疗既往治疗反应不佳的成人慢性原发免疫性血小板减少症（ITP）），可惠及更多患者。此外，包括双通道止吐药物奥康泽（奈妥匹坦帕洛诺司琼胶囊）、我国自主研发的首款钾离子竞争性酸阻滞剂（P-CAB）倍稳（盐酸凯普拉生片）、长效重组人粒细胞集落刺激因子产品珮金（拓培非格司亭注射液）及创新晶型的心衰和高血压治疗药物一心坦（沙库巴曲缬沙坦钠片）在内的已上市新品的入院及销售如期推进。

在疫苗领域，复星医药已搭建以细菌性疫苗、病毒性疫苗两大技术平台为核心的自主研发体系，2024年3月，自主研发的冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）于中国境内获批上市，相关产线亦已通过GMP符合性检查。

2024年上半年，复星医药自主研发、合作开发及许可引进的4个创新药/生物类似药共9项适应症进入上市前审批/关键临床阶段。制药板块专利申请达124项，其中包括美国专利申请2项、PCT申请8项，获得发明专利授权37项。

在自研投入的同时，复星医药充分践行开放式研发模式，通过发起设立、管理产业基金等方式开展研发项目的孵化和投入，确保创新研发的可持续性；报告期内，完成50亿元深圳生物医药产业基金的设立和备案。

上半年，多家投资机构看好复星医药的未来发展，特别是公司进一步聚焦创新药和高值器械，将为公司后续高质量发展注入新动力。其中，摩根士丹利(Morgan Stanley)将复星医药(02196.HK)港股的目标价提升至17港元，并维持对复星医药的“增持”评级。中信证券给予复星医药A股32元的目标价，并维持“买入”评级。