开源证券：给予建邦科技买入评级lg...

开源证券股份有限公司诸海滨,赵昊,万枭近期对建邦科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：100余项汽车电子产品自产释放新兴动能，跨境电商客户开拓助内销+64%》，本报告对建邦科技给出买入评级，当前股价为13.02元。

　　建邦科技(837242)　　2024H1营收3.10亿元（+28.23%）、归母净利润3885万元（+31.31%）　　公司立足于汽车后市场非易损零部件市场，同时为客户提供完善的供应链管理服务，采取柔性化市场需求导向型模式，将重点放在市场调研、工程设计、模具开发、产品验证、技术把控、质量管理上，生产环节基本委托外部厂商进行。2024H1营收3.10亿元（+28%）、归母净利润3885万元（+31%）、扣非归母净利润3864万元（+31%），毛利率同比维稳。2024Q2营收1.68亿元，同比增长27%、环比增长18%，归母净利润2637万元，同比提升31%、环比提升111%，营收和利润均超预期。我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.85/1.04/1.26亿元，对应EPS分别为1.32/1.61/1.95元/股，对应当前股价PE分别为9.8/8.1/6.7倍，我们看好公司开拓汽车电子等业务线启动第二增长曲线，维持“买入”评级。　　电子电气系统、汽车电子业务发展超预期，跨境电商客户开拓促使内销收入+64%2024H1除制动系统业务外，其余5项主营业务创收均同比上涨，其中电子电气系统及汽车电子创收增幅较大，分别达5321万元（+83%）、2590万元（+93%），两项业务毛利率分别为29.79%（+6.55pcts）、40.90%（+0.36pcts），成长性和盈利能力数据表现均较优异。电子电气系统增量来源于新产品迭代优化产品结构，毛利率水平得以提升；汽车电子增量来源于公司开发的汽车电子新产品在上半年实现销售。销售区域方面，2024H1内销收入同比增长64%至1.62亿元，占比超越外销收入，主要系公司加大对国内线下客户以及跨境电商类客户的开拓，两类客户的订单量顺利增加。　　子公司拓曼电子实现100余项汽车电子产品自产，设立泰国子公司完善全球布局2024H1公司研发投入1070万元（+41%），上半年积极推动汽车电子产品由代工转为自产，目前公司管理汽车电子SKU300余项，子公司拓曼电子已实现100余项汽车电子产品自产，未来公司汽车电子类产品自产比例有望持续快速提升。此外，公司于2024年2月在泰国投资设立控股子公司，其设立进一步完善了公司国际市场布局架构，是公司全球化产业布局重要举措，有利于公司顺应汽车产业东南亚转移趋势，利用当地人力及其投资区位优势，增强盈利能力和竞争力，抵御国际竞争风险。　　风险提示：后市场需求不及预期、新业务开拓受阻风险、客户合作风险等

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