山西证券：给予东山精密买入评级lg...

山西证券股份有限公司高宇洋近期对东山精密进行研究并发布了研究报告《AI推动消费电子业务长期成长》，本报告对东山精密给出买入评级，当前股价为22.06元。

　　东山精密(002384)　　事件描述　　公司发布2024年半年度报告。公司2024年上半年收入166.29亿元，同比+21.67%，归母净利润5.61亿，同比-32.01%；24Q2收入88.84亿元，同比+24.15%，环比+14.71%，归母净利2.71亿元，同比-23.14%，环比-6.25%。　　事件点评　　PCB业务营收108.50亿元，同比+20.93%，毛利率17.41%，同比下降1.44pct。受益于大客户新品放量，以及公司份额的持续提升，FPC业务维持高增长，Q2传统消费电子淡季，以及大客户降价的影响下，公司整体毛利　　率环比略有下降。伴随下半年手机新品公司料号及份额提升，看好公司后续FPC业务成长性。　　新能源业务收入约38.10亿元，同比增长约29.33%。公司产品在新能源车中的应用品类逐渐丰富，后续料号导入以及客户产量修复的预期下，收入有望持续增长。　　LED显示业务减亏明显。去年受行业周期影响LED业务亏损较大，今年业务毛利率-26.89%，较去年减亏20.06%，主要因公司提升运营效率，聚焦客户实现盈利能力稳步回升。　　投资建议　　预计2024-2026年营业收入374.31/436.87/523.69亿元，净利润21.16/31.12/39.89亿元，2024-2026年PE分别为17.8/12.1/9.5X，公司作为国内领先FPC供应商，持续受益A客户AI硬件创新带来的换机周期，FPC业务有望量价齐升，新能源业务稳步发展，LED业务逐渐减亏，盈利能力改善，首次推荐给予“买入-A”评级。　　风险提示　　消费电子需求复苏不及预期的风险：公司下游客户中消费电子行业占比较高，消费电子行业复苏程度对公司订单持续性有直接影响，存在因需求复苏较弱导致的收入增长不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券鄢凡研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.62%，其预测2024年度归属净利润为盈利22.7亿，根据现价换算的预测PE为16.59。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级13家；过去90天内机构目标均价为24.19。

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