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关于腾讯!段永平这么说

2024-08-20 15:54:29
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其实对于腾讯,大道最近多次在雪球发声,其中就提及了未来对于腾讯的一些计划,今天的文章我们就借此机会,再来和大家分享一些大道的最新观点及我们的日常看法。

以下正文:

1.首先是大道对腾讯的观点:

大道:如果考虑腾讯的投资部分,pe实际上已经低过20了......你可以假设腾讯把投资都卖掉,把钱还完债务后全部用来回购,完了你再算pe就比较真实了。这是假设,没必要但可以这么做。(8.17)

大道:“昨天有短期债券到期了,早上按现价买了苹果同时卖了一个180的明年三月到期的call。希望一年后还在180以下,不然就被“减持”了。成本154.8,最高获利16%+,一年保本153.8(分红一块钱)”这笔大概率实现了最大获利,但很可能少赚了很多。开始卖点腾讯的put。(8.19)

大道:争取每天卖1000个puts,put进来就计划卖个call啥的。终极目标是put到1%的腾讯!争取三到五年折腾到这个目标,但不强求。只是又开了间保险公司,赚点保费而已。

一两个礼拜就到期的Put,大部分都可能不会put进来,put进来的也可能会被Call走。只有很极端的情况才会一直put进来的。(8.20)

...

其实再往前看,大道对于腾讯的观点一直是比较看好的,例如:

在2022年8月,段永平在腾讯不断下跌之时,在其ADR价格37美元附近至少买了10万股。2023年12月,他表示买入20万股腾讯ADR,成本在41美元附近。他同时还表示会继续买。

2023年12月,大道亦表示:“腾讯不能卖put看跌期权,难下手很多。南非大股东大概率是会在未来相当长的时间里一直减持的,要是能卖点put的话就好了。”

今年8月15日,腾讯财报发布当晚,段永平时隔大半年后再次发帖亮出自己操作:“刚刚买了点腾讯。没有卖put可以用,实在是折腾人,改了好几次单,每次下单连一万股都买不到。”

此前我们的文章也有梳理过部分早期时间轴:

又有大佬出手了

段永平最近又出手了...

2.这里再来聊聊我们的看法:

熟悉我们的老粉应该知道,研究院在过去一直都有持续跟进腾讯。我们对腾讯观点之前就多次提及过,现在都还是这样的观点。

此前我们在“腾讯的逻辑依旧在逐步印证”表达过:“...我们既看到了腾讯当下的一些不确定性,但我们依旧认为腾讯的长期的竞争力,以及商业模式依然能打。腾讯管理层对自己的认知是很到位的,务实且卓有成效,而且一直能够积极落地去做。这两年的大环境逆境,反而让腾讯的竞争力变得愈发鲜明。”

并且在二季报点评腾讯业绩大涨53%!段永平出手的时候,提及:“腾讯符合段永平说的“足够的最小发展速度”,根基做实踏踏实实增长好过蒙眼狂奔。我们觉得腾讯的服务能力依然在疯狂增长,这代表腾讯的变现能力依然还有余力未出。”

落实到估值,我们和大道的思路也有类似的地方,即考虑到去除投资资产部分,腾讯的估值也依然能够算得过来账,这里感兴趣的可以翻阅一下价投圈,对于估值部分我们都有详细论述。

关于大道今日最新表述的,未来要买1%的腾讯的观点。我们认为虽然大道并未明说,究竟是买1%的腾讯股权,还是买自身持仓的1%。PS:如果是腾讯股权1%,那么就将近是350亿;大道持仓1%,若按H&H的规模看,有近12亿左右(大道持仓规模应该远比这个多)。

至于是啥的1%,大道自己的原文解释如上图所示,我们觉得也很模糊。但据我们推测,如果买的是1%的腾讯,大概率得跌的“狠”多才行。

最后这里聊一聊,我们认为大道仅买1%腾讯可能的原因:

1.零散买入买的慢,大道买入腾讯的资金大多自put到期的现金,而put到期又分不同的时间,所以基本上就是有现金了,价格合适就买。所以导致看起来买入次数很多,但实际仓位不多。

2.大道对生意模式的看中,苹果伯克希尔茅台这些从确定性上来看,在大道心目中排在腾讯前面,从持仓上我们也能感受得出来。

3.大道对腾讯还有些问题需要思考,当然这是相对他自己对苹果和茅台的理解程度而言,毕竟拿自己熟悉的票去换不了解的票还是有风险的。大道在去年11月底的时候就计划在慢慢买一点点腾讯ADR。肯定过腾讯的企业文化,称“太喜欢腾讯这样的愿景,该有的都有了”。当然他也曾坦言腾讯总是觉得懂得不透(未来现金流),下不了重手。

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