微软作为长期投资的价值lg...

有外国分析师坦言，尽管微软的估值很高，但公司持续增长并推动提高股东回报，使它成为一个有价值的投资，背后有一系列令人印象深刻的资产组合支持。

作者：The Value Portfolio

微软财务摘要

微软拥有一个强劲的季度，突显了其持续的财务成功。

该公司的收入接近650亿美元，毛利率为70%，营业利润率为43%。该公司的收入可能不如一些同行高，但它继续创造令人难以置信的强劲利润，因为软件仍然是该公司的高利润业务。净利润为220亿美元，增幅达到两位数。

按年化计算，该公司的市盈率约为34倍，而且该公司的现金流还在继续大幅增长，这可能使它能够为股东带来丰厚的回报。

微软业务部门亮点

微软在其所有业务部门都看到了增长。

公司的生产力和商业流程继续强劲的年度同比增长，特别是在公司的Office商业部门，该部门多年来一直看到两位数的增长。公司的Microsoft 365产品组合拥有超过8000万客户，对于一个主要的老牌软件产品来说，这实现了强劲的增长。

公司的动态产品和云服务都保持强劲，LinkedIn继续在其类别中占据主导地位的社交网络。公司在这方面创造了203亿美元的收入，并实现了超过100亿美元的营业利润，同比增长表现强劲。

公司的云业务部门继续快速增长，同时保持强劲的利润率。公司拥有业界最大的云服务之一，并从其整体非常强大的软件组合中受益匪浅。公司在这个部门创造了近300亿美元的收入，运营利润接近130亿美元，尽管在Azure上的投资巨大。

公司的个人计算部门仍然是世界上最重要的部门之一。公司在这个部门的所有领域都看到了增长，而它的Bing搜索引擎继续快速增长，其Xbox游戏部门从收购动视暴雪中获益匪浅。公司较低的反垄断担忧在这方面有所帮助。

公司创造了近160亿美元的收入，运营利润略低于50亿美元。这表明公司所有部门都实现了强劲增长。

微软股东回报

综合这些因素，公司致力于利用其资产组合在其3万亿美元的市值上产生强劲的回报。

公司向股东返还了84亿美元，这是一个适度的数额，因为其股息仅为0.76%。公司的运营费用仍然很高，公司继续大力投资，资本支出接近每年800亿美元。这是巨大的资本支出，将使公司能够实现未来的增长和回报。该公司近1000亿美元的现金流动资金使其能够继续推动股东回报。

想强调的另一件事是，微软有能力创造未来的回报，这是基于该公司拥有的独特优势。具体来说，当像谷歌这样的公司面临威胁其业务的反垄断诉讼时，该公司在25年前击败了反垄断诉讼。这使得该公司的收购规模超过了其他所有科技公司。

公司通过动视等收购利用了这一点，由于公司以往的法律胜利带来的这种独特优势，为公司未来增长提供了一条独特的途径。

论点风险

论点最大的风险是微软当前的估值，公司仍需要一些额外的增长来证明其估值。这可能需要数年时间并且难以实现，因为公司继续面临来自谷歌云和AWS等的强大竞争。这可能会损害公司未来的股价。

总结

如今科技股很贵，但仍有一些隐藏的宝石。微软凭借其避免反垄断问题的独特能力，通过像动视暴雪这样的收购继续主导市场细分，是一个独特的机会。公司拥有强大的资产组合，并继续产生巨额现金流。

公司近1000亿美元且持续增长的自由现金流，以及对其业务的巨额持续投资，应该能够实现自由现金流的增长和长期股东回报。总体而言，这使微软成为一个有价值的投资。 $微软(MSFT)$