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C3.ai的拐点到了?

2024-08-01 18:19:13
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C3.ai虽然蹭着AI的股票代码而受益于AI浪潮,但是迟迟没有令人印象深刻的AI增长。现在,有外国分析师认为,或许这家AI软件公司的拐点到了。

作者:Stone Fox Capital 

几个月后,C3.ai仍在等待AI软件领域的全面启动,尽管有迹象表明该业务正在出现转机。随着消费模式的转变开始产生效果,这家企业软件公司现在已经恢复了20%的增长。

来源:Finviz

AI软件进展

虽然科技巨头继续构建生成式AI模型,但由于幻觉和成本,企业并没有完全投入使用生成式AI。微软刚刚宣布,其AI copilot 拥有10,000 多个席位的客户数量比上季度增加了一倍多,这表明在AI软件上的支出开始转变。

C3.ai确实报告称,2024财年第四季度的收入达到了创纪录的8660万美元,增长了近20%。这家AI软件公司大约在7个季度前转向了消费模式,增长故事的一个重要部分是这种消费故事如预期那样展开。预测消费模式需要大约7个季度才能超过之前的订阅收入模式,这种转变应该从现在开始发生。

故事的另一个重要部分是,随着2025财年的进展,生成性AI试点交易进入生产阶段。C3.ai总共在2024财年签署了58个试点交易,如下所示:

2024财年第四季度:总计34个,其中13个是生成性AI

2024财年第三季度:总计29个,其中17个是生成性AI

2024财年第二季度:总计36个,其中20个是生成性AI

2024财年第一季度:总计24个,其中8个是生成性AI

这些试点交易包括为期12周的试用,在此期间只能产生25万美元的最低收入,然后才有望投入生产。新消费模式的全部意义在于通过这些试点交易吸引更多的客户,最终使业务随着时间的推移而增长。

收入转变

C3.ai2025财年的收入指引在3.7亿至3.95亿美元之间。高端目标相当于27%的增长,该公司非常接近达到2024财年3.2亿美元的原始高端收入目标。

这家企业AI公司继续预测在9500万至1.25亿美元的范围内出现巨额亏损,但C3.ai拥有7.5亿美元的现金余额来抵消亏损。更大的问题是大量的股票补偿,过去两年平均每年达到2.16亿美元,考虑到收入水平,这是一个荒谬的高数字。

来源:C3.ai

该公司股票的市值在35亿美元左右,因此基于股票的薪酬并不像考虑总营收那样具有摊薄性。随着收入的增长,该公司将需要控制这些数字。

使用当前2025财年的收入目标仅为3.83亿美元,并保守假设随着持续的运营亏损,现金余额降至5亿美元,股票应该在以下范围内交易。投资者应该考虑在范围的低端购买C3.ai:

5倍EV/2025财年收入3.83亿美元 = 19美元

8倍EV/2025财年收入3.83亿美元 = 28美元

值得注意的是,2025财年的收入目标比之前的目标3.68亿美元增加了1500万美元。随着一年的发展,市场将开始关注2026财年的收入目标4.67亿美元。

5倍EV/2026财年收入4.67亿美元 = 22美元

8倍EV/2026财年收入4.67亿美元 = 33美元

理想情况下,股票最好在19美元到22美元的范围内购买,但C3.ai似乎不会跌到这么低。投资者肯定希望保留一些资本,在任何低于26美元的下跌时购买股票。然而,随着这家企业AI公司开始报告销售增长接近25%的范围,这可能会被市场青睐,因为市场喜欢加速的增长率。

总结

C3.ai在27美元这里并不一定是一只便宜的股票,但这家企业AI软件公司正在推动本季度的销售增长。C3.ai收到了如此多关于生成性AI的咨询,以至于公司可能会进一步提高销售增长目标,为股票提供更多的上升潜力。

$C3.ai, Inc.(AI)$

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