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通胀飙升!俄罗斯央行加息200个基点,年内无降息计划

2024-07-26 21:26:37
格隆汇
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摘要:俄乌战争导致经济过热,劳动力市场空前紧张

俄罗斯央行开启了今年的首次加息。

周五,俄罗斯央行宣布加息200个基点,将基准利率从16%升至18%,符合市场预期。该行还表示,将在下次会议上考虑进一步上调。


通胀飙升


物价上涨加速,迫使政策制定者改变从下半年开始放松政策的计划。

俄罗斯央行指出,通胀加速,且远高于俄罗斯银行4月的预测。

国内需求的增长仍超过扩大商品和服务供应的能力,为使通胀再次开始下降,货币政策需要进一步收紧。

“要使通胀回到目标水平,需要比之前假设的要宽松得多的货币条件。”

与此同时,俄罗斯央行还将2024年平均关键利率预测上调至16.9-17.4%,2025年监管机构预计平均关键利率将在14-16%区间。

2026年平均关键利率的预测也上调至10-11%(此前为6-7%);2027年,央行预计平均关键利率将在7.5-8.5%的水平。

该行指出,考虑到2024年1月1日至7月28日,平均关键利率为16%,预计7月29日至2024年底平均关键利率将在18-19.4%之间。

由于俄乌战争导致经济过热,劳动力市场空前紧张。自俄罗斯央行6月维持利率不变以来,俄罗斯物价上涨加速,离4%的目标进一步偏离。

今年第二季度,经季节性调整的价格增长平均年率为8.6%,而上一季度为5.8%。

近几个月来,通货膨胀加速的部分原因是一次性因素;与此同时,潜在通胀压力亦上升。

二季度,经季节性调整的核心通胀率从上一季度的6.8%年率上升至9.2%,年通货膨胀率从6月的8.6%增长到7月22日的9.0%。

对于上调利率,俄罗斯央行行长纳比乌琳娜会后声明称,此前俄罗斯央行曾指出提高基准利率的四个触发因素均已实现。

首先,潜在通胀一直在上升。
其次,消费活动没有降温。
第三,经济中的正产出缺口没有缩小,而劳动力市场紧缩程度却在加剧。
最后,制裁带来的新的通胀风险已经开始显现。

所有这些都意味着与基准情景的偏差很大,因此,俄罗斯央行大幅修改了宏观经济预测。

对关键利率的未来走势,她表示将在较长一段时间内维持高位,今年没有降息的计划。

“只要需要,就会维持,直到通胀回到目标水平并稳定在这一水平。如有必要,将进一步提高基准利率的可能性。


大幅修正经济、通胀预测


考虑到货币政策立场,俄罗斯央行最新预计,到2024年底,俄罗斯经济将增长3.5%-4%,此前预计在2.5%-3.5%之间。

到2025年,俄罗斯经济将增长0.5%-1.5%(此前预测为1%-2%),2026年将增长1-2%(1.5%-2.5%),2027年,俄罗斯经济预计将增长1.5%-2.5%。

俄罗斯央行还将2024年通胀预测从4.3%-4.8%大幅上调至6.5%-7%,但预计2025年将降至4%-4.5%。

此前,该行预计通胀将在2024年底回归目标,但现在不排除即使在明年年底也可能无法实现目标。

关于油价方面,俄罗斯央行对2024年和2025年的预测分别维持在每桶85美元和80美元不变,对2026年油价的预测从每桶70美元上调至75美元,预测2027年布伦特原油价格为每桶70美元。

与此同时,该行指出,劳动力短缺日益严重。

“在这种情况下,内需的增长不会导致商品和服务供应的成比例扩张,而是增加了企业的成本,从而加剧了通胀压力。”

另外,跨境支付的困难也造成了助通胀的风险,且超过了卢布走强的通货紧缩影响。

该行表示,进口问题是几个地区价格增长增加的关键原因之一。

俄罗斯经济学家Alex Isakov指出:

“如果公共支出出现意外增加、收紧对俄罗斯进口商品的制裁或出口收入下降,俄罗斯央行最早可能在2024年12月开始降低政策利率。”

莫斯科州立大学Natalya Zubarevich说,这次加息对抗通胀没有多大帮助,但央行无能为力。

只要预算资金迅速注入经济,主要是国防领域,抗击通货膨胀就极其困难,即使提高利率也无济于事。

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