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人民币大涨!在岸、离岸人民币兑美元均升破7.21关口,背后有三大方面原因

2024-07-25 16:33:47
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摘要:刚刚,人民币大涨!在岸、离岸人民币对美元进一步扩大涨势,均升破7.21关口,日内在岸人民币对美元涨超680个基点,离岸人民币对美元涨超580个基点,为5月16日以来最高水平。人民币大爆发的原因主要有三大方面:首先,央行下调OMO利率10BP,随后1年期和5年期LPR利率跟随

刚刚,人民币大涨!在岸、离岸人民币对美元进一步扩大涨势,均升破7.21关口,日内在岸人民币对美元涨超680个基点,离岸人民币对美元涨超580个基点,为5月16日以来最高水平。

人民币大爆发的原因主要有三大方面:首先,央行下调OMO利率10BP,随后1年期和5年期LPR利率跟随下调10BP,今天MLF再度降息。此前市场认为监管层面在稳定汇率方面的权重比较重,所以降息并未发生,但在三中全会之后,这一压力似乎有所减轻。另一方面,我国二季度GDP增长低于去年同期,但重要会议提出今年5%左右的经济增长目标必须完成,市场解读为短期经济稳增长诉求正在提高,而且三中全会带来的改革预期也在减轻汇率的压力。

其次,今年以来日元与人民币的相关度明显提升,日元升值往往也会带动人民币阶段走强。最近日元走势非常强,美元兑日元直接从160以上干到了153以下。

第三,美元指数走弱成就了人民币的强势,近期美国数据均指向经济的边际回落,进一步推升了市场对美联储的降息预期。与此同时,市场预期特朗普重新执政之后,或仍将采取弱美元的策略,以促使其制造业回流和商品出口。

不过,人民币汇率的压力是否就此消失,仍在较大程度上取决于美元和日元的强度。美元指数近期虽有调整,但幅度不大,而且这还是发生在人民币和日元双双大幅走强的背景之下。昨天晚上,全球股市大幅杀跌,这是否会提升市场的避险情绪也需要观察。嘉盛集团资深分析师Matt Simpson表示,市场已进入避险阶段,全球指数、商品以及关键商品货币都在下跌,在这种背景之下,美元指数跌幅反而并不大。一个明显的迹象是投资者正涌向现金,因为黄金和长期债券价格也在下跌,这使得收益率上升,因为投资者要求持有这些风险资产时有更高的溢价。

中信证券指出,美元兑人民币汇率已经在7.1-7.3的区间维持了1年,背后的重要因素是央行在维护汇率稳定。展望未来,人民币汇率升值突破7.1的条件是中国宏观经济基本面见到更为明确的回升信号,如地产库存明显去化、核心城市房价企稳、财政赤字大幅扩张等,或者美联储降息幅度超预期。而人民币汇率贬值突破7.3的催化因素可能是外部风险,如特朗普当选美国下一任总统并且对中国加征高额关税。如2018-2019年的中美贸易摩擦就曾经使得人民币汇率贬值压力明显加大。

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