蔚蓝锂芯（002245）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升lg...

据证券之星公开数据整理，近期蔚蓝锂芯（002245）发布2024年中报。根据财报显示，本报告期中蔚蓝锂芯营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入30.65亿元，同比上升36.19%，归母净利润1.67亿元，同比上升301.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.36亿元，同比上升28.11%，第二季度归母净利润9665.9万元，同比上升78.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.03%，同比增13.84%，净利率6.39%，同比增134.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计9942.2万元，三费占营收比3.24%，同比减24.38%，每股净资产5.73元，同比增3.26%，每股经营性现金流0.35元，同比增476.24%，每股收益0.15元，同比增301.11%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为36.19%,原因:锂电池业务海外大客户去库存基本结束，相关采购逐渐恢复，且随着其他客户及应用场景开拓，锂电池销售大幅增长。
2. 营业成本变动幅度为33.32%,原因:营业收入增长，营业成本相应增加。
3. 销售费用变动幅度为31.86%,原因:随着销售增长及销售团队建设，销售费用相应增加。
4. 所得税费用变动幅度为183.31%,原因:报告期利润增长，所得税费用相应增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为476.24%,原因:上年同期，相较于销售规模，采购支出较大，库存处于高位。而报告期内，销售增长，库存下降到较为合理位置，且净利润同比增长。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-66.42%,原因:报告期内，锂电池项目建设支出同比增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-225.4%,原因:上年同期向银行借款增加，而本期偿还了部分贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.08%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1046.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在4.26亿元，每股收益均值在0.37元。

重仓蔚蓝锂芯的前十大基金见下表：

持有蔚蓝锂芯最多的基金为汇添富稳健添盈一年持有混合，目前规模为13.53亿元，最新净值0.9385（7月23日），较上一交易日下跌0.65%，近一年下跌6.67%。该基金现任基金经理为徐一恒 李超。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：上半年，尤其是二季度锂电池出货量情况如何？后面产能利用情况如何？稼动率的升对单颗利润的展望如何？

答：上半年锂电池销量约 1.75 亿颗，其中二季度近 1 亿颗，整个上半年出货情况略超公司原先目标。

公司 6月的排产约 5000万颗左右，预计在八九月的时候，有可能达到 7000万颗的排产，基本实现满产。锂电池行业的资产比较重，稼动率对于单颗成本的影响很大，根据简单测算，假设材料价格、产品售价等变量因素维持不变的情况下，产量从 3亿颗增加到 4亿颗，单颗的固定成本可以下降约 3毛钱左右；从 4亿颗到 6亿颗，单颗成本还可以下降约 3毛钱左右。

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