台积电2024Q2业绩电话会议高管解读财报lg...

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Wendell Huang

大家下午好。感谢您今天加入我们。我的演讲将从 2024 年第二季度的财务亮点开始。之后，我将提供 2024 年第三季度的指导。

第二季度收入按新台币计算环比增长 13.6%，按美元计算环比增长 10.3%，这得益于我们业务受到业界领先的 3 纳米和 5 纳米技术的强劲需求的支撑，但智能手机的持续季节性因素部分抵消了这一增长。毛利率环比增长 10 个基点至 53.2%，主要反映了成本改善和更有利的外汇汇率，但部分抵消了 N3 产能提升带来的利润率稀释。

由于营业杠杆的作用，总营业费用占净收入的 10.5%，而第一季度为 11.1%。因此，营业利润率比上一季度上升了 0.5 个百分点，达到 42.5%。总体而言，我们第二季度的 EPS 为 9.56 新台币，ROE 为 26.7%。

现在，我们来看看按技术划分的收入。3 纳米工艺技术在第二季度贡献了 15% 的晶圆收入，而 5 纳米和 7 纳米分别占 35% 和 17%。先进技术（定义为 7 纳米及以下）占晶圆收入的 67%。

从平台收入贡献来看，HPC 环比增长 28%，占第二季度收入的 52%，首次超过 50%。智能手机下降 1%，占 33%。物联网增长 6%，占 6%。汽车增长 5%，占 5%，DCE 增长 20%，占 2%。

再来看资产负债表，截至第二季度末，我们的现金和有价证券为 2 万亿新台币，即 630 亿美元。在负债方面，流动负债增加了 230 亿新台币，主要是由于应付账款增加了 160 亿新台币。长期有息债务增加了 90 亿新台币，主要是因为我们筹集了 120 亿新台币的公司债券。在财务比率方面，应收账款周转天数减少了三天至 28 天。库存天数减少了七天至 83 天，主要是由于 N3 晶圆出货量增加。

关于现金流和资本支出，第二季度，我们产生了约 3780 亿新台币的经营现金，资本支出 2060 亿新台币，并派发了 910 亿新台币的 23 年第三季度现金股息。总体而言，截至本季度末，我们的现金余额增加了 1010 亿新台币，达到 1.8 万亿新台币。以美元计算，我们第二季度的资本支出总计 63.6 亿美元。

我已经完成了财务摘要。现在让我们来看看本季度的预期。根据目前的业务前景，我们预计第三季度收入将在 224 亿美元至 232 亿美元之间，环比增长 9.5%，或按中值计算同比增长 32%。根据 1 美元兑 32.5 新台币的汇率假设，预计毛利率在 53.5% 至 55.5% 之间。营业利润率在 42.5% 至 44.5% 之间。我的财务报告到此结束。

现在让我谈谈我们的关键信息。我首先要谈谈我们 2024 年第二季度和第三季度的盈利能力。我们的第二季度毛利率为 53.2%，略高于我们预期的高端，主要是因为我们看到的整体产能利用率与三个月前的预测相比高于预期。我们刚刚预测第三季度毛利率中值将增加 1.3 个百分点至 54.5%。这主要是由于第三季度整体产能利用率较高，成本改进力度较大，包括生产率提高，但部分抵消了 N3 产能提升、N5 到 N3 工具转换成本以及台湾电价上涨带来的持续稀释。

排除我们无法控制的外汇汇率的影响，并考虑到我们全球制造足迹扩张计划对利润率的影响，我们仍然预测长期毛利率可以实现 53% 及更高。

接下来，让我谈谈我们 2024 年的资本预算。每年我们的资本支出都是为了预期未来几年的增长，我们的资本支出和产能规划始终基于长期市场需求状况。随着强劲的结构性人工智能相关需求持续存在，我们将继续投资以支持客户的增长。我们将 2024 年资本预算的范围从之前的 280 亿至 320 亿美元缩小到 300 亿至 320 亿美元之间。

70% 至 80% 的资本预算将用于先进工艺技术。约 10% 至 20% 将用于特殊技术，约 10% 将用于先进封装、测试、掩模制造等。在台积电，更高的资本支出水平总是与未来几年更高的增长机会相关。

现在，让我把麦克风交给 CC

CC Wei

谢谢，Wendell。大家下午好。首先，让我先谈谈我们近期的需求前景。

我们第二季度的营收为 208 亿美元，高于我们以美元计算的预期。第二季度，我们业务的强劲增长得益于市场对我们行业领先的 3 纳米和 5 纳米技术的需求，尤其是智能手机的持续季节性因素。

进入 2024 年第三季度，我们预计我们的业务将受到智能手机和人工智能相关对我们尖端工艺技术的强劲需求的支持。展望 2024 年全年，我们预测不包括内存在内的整体半导体市场将增长约 10%，与三个月前的预测持平。此时，我们希望将我们原来的代工行业定义扩展到 Foundry 2.0，其中还包括封装、测试、掩模制造等以及所有 IDM，但不包括内存制造。

我们相信，这一新定义更好地反映了台积电未来不断扩大的潜在市场机会。不过，我想在此强调的是，台积电将只专注于最先进的后端技术，帮助我们的客户开发尖端产品。根据这一新定义，2023 年代工行业的规模接近 2500 亿美元，而之前的定义则为 1150 亿美元。

根据我们的新定义，我们预测 2024 年代工行业的同比增长将接近 10%。根据我们的新定义，台积电在代工行业的份额在 2023 年为 28%，在我们强大的技术领导地位和更广泛的客户群的支持下，我们预计这一份额将在 2024 年进一步增加。在过去三个月中，与三个月前相比，我们观察到客户对 AI 和高端智能手机相关需求强劲，从而导致我们领先的 3 纳米和 5 纳米工艺技术在 2024 年下半年的整体产能利用率提高。因此，我们继续预计 2024 年将是台积电强劲增长的一年。

我们正在上调四年预期，目前预计 2024 年收入将以美元计算略高于 25% 的增幅。接下来，我将谈谈台积电的产能规划流程和投资原则。这一点很重要，尤其是当我们对 AI 相关业务的预测需求如此之高时。

台积电的使命是成为未来数年全球逻辑集成电路行业值得信赖的技术和产能提供商。人工智能相关需求的持续激增支持了对节能计算的强劲结构性需求。作为人工智能应用的关键推动者，随着客户依赖台积电以最高效和最具成本效益的方式大规模提供最先进的工艺和封装技术，我们的技术地位的价值正在不断提高。

因此，台积电采用严谨的框架来应对人工智能、高性能计算和 5G 等行业大趋势所支撑的长期市场需求结构性增长。我们与客户密切合作，规划我们的产能。我们还拥有一套严格的推广系统，从自上而下和自下而上的角度评估和判断市场需求，以确定适当的产能建设。

我们的资本投资决策基于四项原则，即技术领先、灵活且反应迅速的制造、保持客户信任以及获得可持续且健康的回报。为了确保从投资中获得适当的回报，定价和成本都很重要。台积电的定价策略是战略性的，而不是投机性的，以反映我们提供的价值。

今天，我们正在大力投资尖端专业和先进封装技术，以支持客户的增长并帮助他们取得成功。如果客户表现良好，台积电也应该表现良好。例如，我们很高兴看到许多客户的结构性盈利能力在过去几年中有所改善。与此同时，由于工艺复杂性增加、负荷领先、台湾电力成本上升、高成本地区的全球光纤扩张以及其他成本上涨挑战，我们面临着成本上升的挑战。因此，我们将继续与客户紧密合作，分享我们的价值。我们还将与供应商密切合作，实现成本效益。

我们相信这些举措将帮助台积电获得可持续的健康回报，从而使我们能够继续投资技术和产能，支持客户的增长，并履行我们作为值得信赖的代工合作伙伴的使命，同时为股东带来盈利增长。

最后，我来谈谈我们的 N2 现状和 A16 的推出。我们的 2 纳米和 A16 技术在满足对节能计算的迫切需求方面处于行业领先地位，几乎所有的 AI 创新者都在与台积电合作。

我们预计2纳米技术在头两年的流片数量将高于3纳米和5纳米技术在头两年的流片数量。N2将提供满负荷性能和功率优势，在相同功率下速度提升10到15倍，在相同速度下功率提升25%到30%，与N3E相比芯片密度提升15%以上。

N2 技术开发进展顺利，器件性能和产量已按计划或超额完成。N2 有望在 2025 年实现量产，其产量上升曲线与 N3 类似。凭借我们持续改进的战略，我们还推出了 N2P 作为 N2 系列的延伸。与 N2 相比，N2P 在相同功率下性能提升 5%，在相同速度下功率提升 5% 至 10%。N2P 将同时支持智能手机和 HPC 应用，并计划于 2026 年下半年实现量产。我们还推出了 A16 作为我们的下一代基于纳米片的技术，以 Super Power Rail 或 SPR 作为单独产品。

台积电的 SPR 是一种创新的、一流的背面供电解决方案，它迫使业界采用另一种背面接触方案，以保持栅极密度和器件的灵活性。与 N2P 相比，A16 在相同功率下进一步提高了 8% 至 10% 的速度，或在相同速度下提高了 15% 至 20% 的功率，并额外提高了 7% 至 10% 的芯片密度。A16 最适合具有复杂信号路由和密集供电网络的特定 HPC 产品。

量产计划于 2026 年下半年进行。我们相信 N2、N2P、A16 及其衍生产品将进一步扩大我们的技术领导地位，并使台积电能够抓住未来的增长机会。

这就是我们的关键信息，感谢您的关注。

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