卫星化学（002648）2024年中报简析：净利润增12.51%，三费占比上升明显lg...

据证券之星公开数据整理，近期卫星化学（002648）发布2024年中报。根据财报显示，本报告期中卫星化学净利润增12.51%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入194.0亿元，同比下降4.59%，归母净利润20.56亿元，同比上升12.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入105.96亿元，同比下降2.53%，第二季度归母净利润10.33亿元，同比下降8.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.08%，同比增22.04%，净利率10.58%，同比增17.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.35亿元，三费占营收比4.3%，同比增33.01%，每股净资产7.8元，同比增13.87%，每股经营性现金流0.63元，同比减26.49%，每股收益0.61元，同比增12.96%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为56.67%,原因:本期汇兑损益增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-26.5%,原因:本期利润增加2亿，折旧摊销增加3.8亿，但同比去年存货增加减少现金流12亿，应收应付项目变动减少现金流3.6亿，导致经营性现金流同比减少7.6亿。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-615.35%,原因:本期融资借款减少16亿、分利13亿。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，经营性现金流和利润相匹配，同时公司经营性现金流净额相比市值非常充沛。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.48%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.3%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在57.3亿元，每股收益均值在1.7元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是金元顺安基金的缪玮彬，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为12.94亿元，已累计从业7年216天。

重仓卫星化学的前十大基金见下表：

持有卫星化学最多的基金为招商安华债券A，目前规模为171.17亿元，最新净值1.1454（7月18日），较上一交易日上涨0.24%，近一年下跌0.44%。该基金现任基金经理为侯杰 王娟娟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍下公司目前主要在建项目及投产的时间？

答：公司年产 80万吨多碳醇项目已于 2023 年开工建设，预计将在今年二季度投产；年产 26 万吨高分子乳液项目目前正在建设中，预计将在 2024 年下半年建成；年产 20 万吨精丙烯酸项目正在建设中，预计将在 2025年投产；与 SK合资的年产 4万吨 E 项目预计将在 2024 年底建成，预计 2025 年投产。以上装置陆续建成产生贡献，一方面将完善公司产业链一体化布局；另一方面加快公司向高端新材料延伸，为未来发展续力。

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