康美药业摘帽涨停，从财务造假到扭亏为盈的艰难重生lg...

7月4日，曾深陷财务造假风波的康美药业（股票代码：600518）正式摘帽，开盘即封死涨停，股价报2.12元，总市值达到293.91亿元。这一消息标志着康美药业在经历了长达数年的ST生涯后，终于迎来了转折点。

从巅峰坠落：财务丑闻引发行业地震

康美药业曾是国内中药饮片行业的领军企业，凭借其在中药领域的深厚积累和市场地位，一度成为A股市场上的医药白马股。然而，2018年，一场突如其来的财务丑闻彻底颠覆了公司的形象。当年，康美药业因涉嫌财务造假被证监会立案调查，根据调查结果，2016年到2018年，康美药业通过伪造和变造增值税发票、伪造银行回款凭证、伪造定期存单，累计虚增货币资金887亿元，累计虚增收入达到291.28亿元，虚增利润近40亿元，成为A股史上财务造假金额最高的公司。

这一事件不仅让康美药业的股价一落千丈，股价从高点26.28元/股下跌九成，市值蒸发超千亿元，康美药业也因此从行业翘楚沦为市场弃儿，面临退市风险。2019年5月，上海证券交易所对公司股票实施了“其他风险警示”特别处理，股票简称由“康美药业”变更为“ST康美”。

2021年11月，作为“康美案”的直接当事人，ST康美的原实控人马兴田因操纵证券市场罪、违规披露、不披露重要信息罪以及单位行贿罪数罪并罚，被判处有期徒刑12年，并处罚金120万元，其妻子许冬谨及其他责任人员11人，因参与相关证券犯罪被分别判处有期徒刑并处罚金。

基本面改善，成功摘帽

尽管遭遇了前所未有的困境，但康美药业并未放弃自救。近年来，康美药业通过一系列措施努力改善基本面，逐步摆脱财务造假的阴影。2021年11月，广药集团旗下的广东神农氏参与了ST康美的破产重整，成为公司新任控股股东，正式背靠广药集团。

业绩方面，2020年至2022年，康美药业的亏损幅度逐年减少，净利润分别亏损310.96亿元、96.63亿元、26.94亿元，并于2022年成功“摘星”。2023年，公司实现营收48.74亿元，同比增长16.60%，净利润达到1.03亿元，实现了扭亏为盈。

然而，值得注意的是，尽管康美药业在净利润方面实现了扭亏为盈，但其扣非净利润表现仍不尽如人意，其扣非净利润连续5年处于巨亏状态。数据显示，2019年—2023年，康美药业扣非净利润分别为亏损48.65亿元、305.86亿元、79.68亿元、15.09亿元、7.53亿元，即便在2024年一季度，扣非净利润仍亏损5847.65万元，合计亏损达456.81亿元。这意味着公司的内生增长动力仍然不足，未来业绩能否持续向好尚存不确定性。

而康美药业此次能够成功摘帽，得益于两方面因素。首先，渤海信托案件的判决生效并进入执行程序，解除了公司的一大法律风险。其次，公司2020年度内部控制被出具否定意见的审计报告所涉及的风险已消除，表明康美药业在内控机制建设上取得了实质性进展，有效提升了治理水平，增强了盈利能力。

而作为一家涵盖中药饮片、化学药品生产销售及中药材贸易的企业，要想真正重拾昔日辉煌，康美药业还需在主营业务盈利性、市场竞争力等方面做出更多努力。