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冲击五连阳达历史新高!港股红利+央企或为当前资产配置压舱石

2024-07-04 14:11:43
有连云
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赛道:港股红利+央企

热点事件

事件:回购额、回购市值比均创 2010 年以来单周新高

上周回购热度再创新高,产业资本仍是资金面的重要支撑项:回购案例数276 起,较前一周增加 40 起;回购额 105.7 亿港元,较前一周增加 10.9 亿港元,再创 2010 年以来单周新高;回购市值比上升至万分之 1.94,也为2010 年以来单周新高。。

行业逻辑

1.震荡行情下,红利+央企资产优势凸显

随着近期市场的持续回调,投资者情绪也愈发低迷。此外,海外环境的变数也在增加。内外部不确定性的增加不排除短期继续扰动市场、甚至带来更大压力。在整体增长偏弱而市场盘整环境下,恒生中国央企指数受益于其央企+高股息资产的本质,凭借能够提供确定性收益的特性,在市场交易逻辑缺乏明确共识的情况下,仍有其配置价值。

2.恒指沽空比例、看跌看涨期权比率回落,情绪有企稳迹象

估值和风险溢价:截至 6.28,恒生指数 PETTM 回落至 9.2x,风险溢价基本走平,PB视角下在全球主要股指中仍具备性价比;2)空头头寸:上周恒生指数沽空比例继续小幅回落至 13.9%。3)上周恒指期权看跌看涨比率回落至 0.93,或反映交易情绪有企稳迹象。

3.策略端,港股红利有望成为当前的资产配置压舱石

(1)弱复苏背景下,短期红利风格占优。当前市场交易逻辑总量层面缺乏共识,主线逻辑还较为模糊。高增长、高景气行业相对稀缺,以景气为锚博取超额收益的难度提升,盈利稳定且抵御市场波动能力较强的红利资产有望持续跑赢;(2)低利率环境,红利资产配置价值凸显。宽货币环境下,利率处于下行通道,红利资产作为典型的类债资产,得益于较高的股息率,具备较高的配置价值;(3)制度不断完善,政策积极引导。近年来,证监会等有关部门不断加强分红制度建设,鼓励、引导上市公司提高分红水平,A股上市公司现金分红持续增长。

数据来源:Wind,华泰证券,时间截至2024.07.03

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