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恒力期货能化日报20240703

2024-07-03 12:45:40
恒力期货
是世界五百强企业恒力集团旗下江苏德力化纤有限公司的全资子公司
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摘要:沙特阿美公司7月CP出台,其中丙烷580美元/吨,丁烷565美元/吨,较上月价格均持平。折合人民币到岸成本:丙烷5183元/吨左右,丁烷5063元/吨左右。

一眼通

油品

LPG

方向:震荡偏强

行情回顾:沙特阿美公司7月CP出台,其中丙烷580美元/吨,丁烷565美元/吨,较上月价格均持平。折合人民币到岸成本:丙烷5183元/吨左右,丁烷5063元/吨左右。

逻辑:

1.国内液化气商品量为55.44 万吨左右,较上周增加0.93万吨。本周炼厂库容率27.5%,环比上升 0.75%。港口到船下降,港口库存230万吨,环比下降9%。

2.燃烧需求下降,化工需求回升,PDH开工率78%,环比上涨5%。MTBE开工率64%,环比下跌 1%。

3.山东民用气5110元/吨(+20),华东民用气4816元/吨(0)。华南民用气4990元/吨(+20)。

风险提示:宏观因素影响

沥青

方向:偏多

行情回顾:现货价格小幅上涨,北方刚需支撑,南方需求弱势,总库存同比高位。

逻辑:

1.炼厂利润亏损,国内沥青开工率低位,周产量为43万吨,环比下降2万吨。7月份国内沥青总计划排产量为209万吨,环比下降7.2万吨,降幅3.33%。

2.社库283万吨,厂库116万吨,华东厂库去库较多。炼厂周度出货量37.8万吨,环比增加8%,华东和华北出货量增加,山东现货3570(0)。7月份南方即将出梅,道路施工旺季来临。

风险提示:宏观因素影响

芳烃

PX

方向:看多

行情回顾:

今日PX价格偏强维持,PX2409合约收盘价8652。成本端,石脑油在724美金附近,PX加工费维持在321美金附近。供应方面,本周中国PX装置负荷上升至85.37%附近,亚洲PX装置负荷上升至75.18%。国内装置方面,威联石化200万吨两线均已重启,接近满负荷运行,福化80万吨重启中,预计月底出产品;需求端,本周PTA负荷上升至77.3%附近,独山能源250万吨6.27起停车10天左右,中泰石化120万吨预计7月中上重启,台化150万吨预计推迟至7月底重启。

向上驱动:1.PTA负荷回升;2.库存去化;

向下驱动:1.PXN维持高位;2.PX-MX回升明显

策略:低多,PX9-1正套

风险提示:油价大幅波动风险。

PTA

方向:震荡

行情回顾:

今日PTA期货震荡收涨,现货市场商谈氛围一般。成本端,PXN位于328美金/吨附近,PTA加工费在406元/吨附近;供应端,本周PTA负荷上升至77.3%附近,独山能源250万吨6.27起停车10天左右,中泰石化120万吨预计7月中上重启,台化150万吨预计推迟至7月底重启;需求端,聚酯开工率下降至88.2%附近,聚酯产能上调至8272万吨,终端织造目前负荷调整至74%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1. PTA出口较好;2. TA自身库存去化;

向下驱动:1. 聚酯负荷并未提升

策略:无

风险提示:油价大幅波动风险。

乙二醇

方向:看涨

行情回顾:

今日乙二醇期货价格震荡偏强,EG2409合约以4700点收盘。华东主港地区MEG港口库存约74万吨附近,环比上期下降0.9万吨;供应端,本周乙二醇开工负荷65 %(+1.65%),其中煤制乙二醇开工负荷在70.14%(+2.56%);油制方面,吉林石化16万吨6月中旬起停车至10月中旬,北方化学20万吨7.10开始计划检修一个月左右;煤化工方面,新疆广汇40万吨6.26起停车检修一个月,通辽金煤30万吨、红四方30万吨后续均有停车计划;海外装置方面,美国南亚82.8万吨近日重启中;需求端,聚酯开工率下降至88.2%附近,聚酯产能上调至8272万吨,终端织造目前负荷调整至74%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1. 国产装置检修逐步落地;2.下游开工维持较高水平;

向下驱动:1. 月底前进口有回升预期;

策略:低多

风险提示:原油大幅波动风险。

煤化工

尿素

方向:震荡偏弱整理,关注2000-2200

行情跟踪:1.供应方面,由于短停较多,供应恢复缓慢,较去年仍有所增加,七月还有新增投产计划。昨日日产17.52万吨,较上一工作日减少0.38万吨,较去年同期增加1.52万吨;需求方面,复合肥较弱,工业按需采购,需求以农需为主。东北农需当前阶段或接近扫尾,以现货交易为主。陕西等其他区域迎来降雨,农需有所释放。因部分地区涝灾,而主流地区降水较少,追肥时间线拉长,追肥陆续启动中。整体需求增量支撑一般,若天气好转农需仍有增加预期,集中度或不如前期复合肥

2..上周因印标消息提振的市场情绪有所回落,国内暂未有企业参与印度招标,短时出口可能性不大,下游也对高价有所抵触,拿货偏谨慎,新单成交清淡,整体市场交投氛围较弱。行情是否反弹需关注具体天气情况下农需启动节奏和工厂收单情况。

向上驱动:下游刚需,企业库存下降

向下驱动:淡储,保供稳价

风险提示:天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化

甲醇

方向:筑底。

理由:弱现实难以继续做弱预期。

逻辑:盘面延续能化共振小涨走势,情绪良好。港口和内地局部地区价格有所回暖,但基差偏弱不改,约09-20/-15。但市场对后市进口继续反弹、近期抵港趋增及累库有所预期,内地则有装置重启压力,这些潜在利空将制约09合约高度。维持观点,弱现实与中低位估值匹配,故下方空间不大,但月差contango和筑底将共存,上行驱动和幅度存疑,短多不可最高。另外,关注持仓波动,新一轮增仓将决定短期方向。

策略:观望。

风险提示:油价异动;关注近期抵港情况。

建材化工

纯碱

方向:逢低多,不建议追多

行情跟踪:

碱厂低价货封单,现货送到价最低在2100元/吨,盘面升水现货,期现商再次买货,而进入夏季,计划外装置检修也出现,而玻璃厂原料库存天数也呈现增加趋势,叠加轻碱下游也存在采买计划,纯碱边际存改善迹象,价格短期存支撑。

当前供给高位使现货承压,而由于夏季检修量部分分摊到5月,实际7-8月的检修量或少于往年,带给现货的向上驱动会不如往年,但无论如何无法提防夏季高温对碱厂的计划外影响,而需求端看,今年上半年轻碱表需强于去年,短期轻碱下游补库放缓后,后期仍有回升的可能,而重碱需求大概率维持稳中有增,进入夏季现货支撑仍存。

向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产

向下驱动:投产进度放量、进口碱到港

策略建议:2100以下逢低多

风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动

玻璃

方向:震荡偏多

行情跟踪:

目前玻璃虽然沙河产销有所转强,但供需面好转不明显,沙河地区产销好转主要是盘面上涨带动的期现投机需求的正反馈,目前看并未延续到刚需端,而刚需端看,目前下游订单及原片库存天数仍在持续走弱,后续产销延续性走强需要下游订单走强来反映刚需上的好转,否则需求仍只停留于库存周转层面,则容易受盘面情绪影响再度负反馈。

中期看,上涨的潜在驱动还是有的,往后看无论是政策层面还是季节性角度都偏利多一点,目前下游库存较少,等这波梅雨季过后,下游是存有补库驱动的,但持续性好转需要地产需求自上而下真正作用到玻璃现实端,目前看政策作用到现实仍需要时间考量。

向上驱动:保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动

向下驱动:供给端高位、下游刚需减弱,期现商库存压力

策略建议:1500附近逢低多

风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化

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