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英伟达下跌的三个理由

2024-06-25 14:40:03
老虎证券
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达子的“全球第一股”之旅仅一天。

$英伟达(NVDA)$ 以3.34万亿市值在6月18日当天成为全球价值最高的上市公司之后,火速撤退,跌破3万亿美元。过去一周的盘面变化来看,很显然,板块轮动的节奏也已经让消费 $消费品指数ETF-SPDR主要消费品(XLP)$ 能源 $SPDR能源指数ETF(XLE)$ 金融 $金融ETF(XLF)$ 和等板块获得喘息回升的机会。

一、板块轮动的轮回

英伟达自财报以来的涨幅,基本是以牺牲其他科技股以及其他大盘权重的代价获得的。而美股的繁荣讲究的是共生,因此而当某只个股阶段性从其他板块中抽血的部分,早晚也是要还的。

另一方面,英伟达既然代表了市场情绪,那也要遵循资金流动的节奏。

从历史上来看,6月第三周出现的回撤并不意外。以过去50年的统计数据来看,6月的第三周是年度排名第5的“表现最差单周”,而今年只是轮到达子而已。

二、指数调仓的投机

好巧不巧,英伟达还在6月14日标普指数调仓基准日超过了苹果,成为指数第二大公司从而获得权重提升、资金流入。

抢跑的资金在6月21日调仓日之前就“Sell the news”,导致本就不多的被动资金调入,也没有带来支撑,反而出现“多杀多”的踩踏。

确切地来说这几个事件是连续的:公布财报——拆股——指数调仓,正好都是利好事件,多头自然不会放过机会,空头也不会这么傻去加注,而投机资金也想短期博弈一把,于是水涨船高。

但问题是,即便成为标普科技指数 $高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ 的第二大权重,并不代表NVDA就稳坐交椅,如果Q3相应日期前不能把第二市值企稳或者超过 $微软(MSFT)$ 成为最大市值公司,那指数调仓还会把它权重降回去。

三、期权到期

6月21日到期的天量期权到期(大概占到此前未平仓期权量的三分之一),尤其是Call的到期,使得市场上多头的助推力减弱。

此前,连续的上涨,Gamma Squeeze交易持续滚动。一旦机构停下这种交易,可能连最简单的获利了结盘都会让NVDA短期股价承压。

而本周6月28日到期的Call,竟然有大量的125-140的卖方Call,虽然大部分可能只是Covered CALL,但也出现了一些“难以续涨”的信号。135的CALL大单死死的压在上面。

最后说明一下,这并不是唱衰NVDA,而是股市里典型的“物极必反”的道理。就好比如果看PUT的未平仓量,也能发现不少投资者开始做抄底准备。

之前的100(拆股前1000)的重要关口,也成为关键。

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