铜：基本面趋弱 铜承压震荡

【基本面】上周五隔夜伦铜收9772.5美元/吨，跌幅0.15%。隔夜沪铜主力2407合约收79290元/吨，跌幅0.49%。

宏观方面，上周美国 5 月 CPI 同比增长 3.3%，低于市场预期。美联储连续第七次将基准利率维持在 5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。但美联储点阵图显示，预计2024年仅降息一次，美元强势反弹铜价承压。国内方面，国家统计局发布数据显示，5月消费市场运行总体平稳，全国CPI环比下降0.1%，同比上涨0.3%，同比涨幅与上月相同。PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。

供给方面，SMM数据显示5月中国电解铜产量为100.86万吨，环比增加2.35万吨，环比增长2.39%，同比上升5.19%；1-5月累计产量为491.33万吨，同比增加27.20万吨，增幅为5.86%。铜精矿现货TC出现了企稳迹象，前期影响市场情绪的铜矿中长期供应短缺情绪有所减弱。

库存方面，上周伦铜库存继续垒库，累积增加10125吨至133925吨，环比前一周涨幅8.18%.。上周沪铜库存小幅去库，上周减少6211吨至330753吨，环比前一周跌幅1.84%，但仍处于4年以来高位。

现货方面，近期铜价下跌，持货商逢低欲挺价，但下游需求承接乏力低价补库意愿并不强烈。总体来看，终端订单增长缓慢，国内现货需求依旧疲软。

【观点与操作策略】内外宏观氛围转弱，美联储推迟降息美元反弹走强，国内高铜价抑制消费，库存高位对铜价形成压制。维持偏空思路对待，沪铜短期关注60日均线支撑，日内谨慎短线为好。(倍特期货 谭江）