明美新能IPO：应收账款占比逐年增大！资产负债率居高不下，实控人曾违法向境外转移资金超7000万lg...

早在2022年6月24日明美新能就正式向深交所递交创业板上市申请并获得受理，2023年2月17日上会获得通过，经历了几轮审核问询，直至今日，明美新能一直未提交注册申请。随着2024年5月10日明美新能更新提交完相关财务资料，这或预示着其IPO的推进将进入下一审核环节。

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业绩方面，2020年至2022年上半年，明美新能的营业收入分别为23.64亿元、21.02亿元、28.22亿元、14.86亿元，扣非净利润分别为4007.39万元、2071.75万元、5486.53万元、4134.46万元，综合毛利率分别为11.25%、12.47%、10.65%、11.15%。

2020年至2022年上半年，明美新能应收账款余额分别为5.07亿元、3.95亿元、6.14亿元、5.07亿元，占当期营业收入的比例分别为21.45%、18.78%、21.77%、34.13%。

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数据显示，2020年时，明美新能的综合毛利率尚能维持在12.47%，到了2021年就滑落至10.65%，而在2023年上半年则进一步跌至9.43%，无疑不断下滑的毛利率正成为其上市路上不可忽视的重要问题。而彼时在深交所对明美新能IPO上会前的问询中，有关其毛利率的问题一直萦绕在两次问询和意见反馈中。在明美新能即将走上创业板上市委会议前33天，深交所在审核中心意见落实函中还在要求明美新能就业务规模较小、综合毛利率较低等相关情况进行充分的风险提示。

而此次IPO，明美新能最为引发外界关注的是，在申报前夕实控人外汇违法超过7000万元的事实。明美新能董事长、总经理及实际控制人梁昌明因在2019年11月至2020年8月期间，将金额合计7258.88万元的人民币资金通过梁昌明及其控制的名美科技及明美通信等主体的境内银行账户汇至换汇公司指定的境内企业和个人银行账户，并通过梁昌明及其控制的合众能源产品有限公司的境外银行账户及现金方式收取合计7989.92万港元，构成外汇违法行为。招股书及回复函披露，梁昌明之所以违法主要是因为离婚财产分割所致。

原材料海外采购占比高

明美新能主要通过外购电芯、电子元器件、结构件等原材料，结合自主研发的技术生产符合客户要求的锂离子电池模组产品。

在公司主营业务成本中，原材料的占比在90%左右，其中电芯的采购金额占比超过70%，报告期内，公司对其采购单价分别为22.21元/件、16.50元/件、19.46元/件和27.06元/件，呈现先降后升的态势。

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事实上，过于依赖外购电芯使得公司产品成本容易受到原材料价格波动的影响，尤其是2020年下半年以来，部分电芯和电子料受新冠疫情、地缘政治和市场需求上升的影响，面临一定的供应短缺风险，公司的成本上升幅度较大，2021年公司毛利率明显下滑。

另一方面，随着公司生产规模的扩大，对原材料的需求量相应增加，为保证原材料的稳定供应，公司需根据实际情况储备原材料以备生产经营使用。

报告期各期末，公司存货账面价值分别为2.80亿元、3.25亿元、3.95亿元和5.20亿元，占流动资产的比例由24.58%上升至40.28%，若存货不能及时周转，可能发生存货跌价的风险。

值得注意的是，公司还存在偿债风险。报告期各期末，公司资产负债率（合并）分别为73.25%、71.94%、71.56%和67.14%，高于行业可比上市公司的平均水平，不过行业内企业普遍存在高资产负债率的情况。

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此次IPO，明美新能拟公开发行股票数量不超过4252.08万股，原拟募资4.50亿元，分别用于年产1700万个封装锂电池产业化项目、年产220万个封装锂电池产业化项目、研发中心升级项目、营销网络建设项目以及补充流动资金。

控股股东和实际控制人 1、控股股东 截至本招股说明书签署之日，明美通信直接持有公司 6,786.7172 万股，占发 行前公司总股本的 53.2033%，为公司的控股股东。明美通信具体情况如下：

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实际控制人 截至本招股说明书签署之日，梁昌明先生通过间接控制明美通信，从而间接 控制公司 6,786.7172 万股股份，占发行前公司总股本的 53.2033%；另外，梁昌 明先生通过齐心傲创间接控制公司 382.6922 万股股份，占发行前公司总股本的 3.00%。梁昌明先生合计控制公司 7,169.4094 万股股份，占发行前公司总股本的 56.2033%，为公司的实际控制人。

梁昌明先生，1969 年生，中国香港籍，香港永久性居民身份证号码为 G431****，其简历详见本节之“九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员 简介（一）董事会成员”。