降息预期又被点燃，“坐等”PCE！消费者支出抑制第一季度美国经济增长，通胀降温 lg...

FX168财经报社(北美)讯 由于消费者支出被下调，且一项关键通胀指标下降，美国第一季度经济增长速度低于之前的预期，这使得市场预期美联储在年底前至少降息一次。#2024投资策略#

美国商务部周四（5月30日）报告称，国内生产总值（衡量经济活动的最广泛指标）从 1 月到 3 月的年化增长率为 1.3%，低于预估的 1.6%，也明显低于 2023 年最后三个月的 3.4% 的速度。

第一季度经济增长预期下调表明，美联储通过高利率逐步冷却经济的目标正在产生影响，因为消费者越来越不愿意接受更高的价格，尽管通胀疲软的趋势是否会持续仍不确定。企业利润一年来首次下降，从第四季度的历史高点下降 0.6% 至 3.39 万亿美元。

“经济增长率的下调以及通胀率的小幅下调使得美联储在 9 月份开始降息的可能性略有增加，”联信银行首席经济学家 Bill Adams 表示。“由于经济低速运转，产能过剩的空间正在释放，消费者的消费能力也随之下降。”

全美房地产经纪人协会（NARFA）周四发布的数据显示，4月份美国购房合同签约量创三年来最大降幅，总体活动水平降至2020年春季新冠疫情爆发以来的最低水平。

GDP 报告细节显示，消费者支出增长被下调半个百分点至年化率 2.0%，这主要反映了家庭商品支出降幅大于早前报告的水平。汽车和零部件等高价耐用品支出对经济增长的拖累是 2021 年第三季度以来最大的。这种拖累超过了报告中对企业投资（主要受人工智能和其他技术支出推动）和住宅投资支出（反映独栋住宅建设增加）的上调。

第一季度通胀指标也从3.4%下调至3.3%，这是一年来最强劲的季度价格压力增长。

（图源：路透社）

在去年大部分时间内通胀有所缓解之后，到 2024 年初，通胀指标高于预期，促使美联储政策制定者推迟了对何时能够转向降息的预期。

由于投资者对今年至少降息一次的预期增强，美国国债收益率创下两周以来最大跌幅。与此同时，美国股市连续第二天下跌，美元普遍走弱。

美联储政策利率挂钩合约的投资者略微增加了对美联储在 9 月份开始降息的预期，但仍预测到 2024 年底降息次数不会超过两次。

国内生产总值（GDP）的下调导致第一季度经济增长率降至 2022 年第二季度经济萎缩以来的最低水平，并导致产出低于美联储官员认为的 1.8% 的长期非通胀潜力。

国内总收入增长 1.5%，较第四季度的 3.6% 大幅下降，为 2023 年第二季度以来的最低水平。GDP 和 GDI 的平均值（也称为国内总产出，被认为是衡量经济活动的更好指标）为 1.4%——也是三个季度以来的最低水平。

该报告显示，需求指标正在减弱，这一迹象已引起美联储主席杰罗姆·鲍威尔等美国央行官员的关注，他们希望消费速度能够放缓，从而有助于降低通胀。

面向私人国内买家的最终销售额增长率从 3.1% 下调至 2.8%。鲍威尔在最近的新闻发布会上引用了这一数字，称其“通常会发出有关潜在需求的更清晰信号”。该数字现已被修订为 2023 年第二季度以来的最低水平。

不过，由于就业市场持续强劲，预计今年开局疲软的势头不会持续到第二季度。

劳动力市场依然紧张

上周美国首次申请失业救济人数的增加充分体现了这种强劲势头。尽管失业救济申请人数小幅上升，但劳动力市场的潜在实力仍有持续的迹象，应该会继续支撑经济。

美国劳工部周四表示，截至 5 月 25 日当周，首次申领失业救济金人数经季节调整后增加 3,000 人，达到 219,000 人。路透社调查的经济学家此前预计该数字为 218,000 人。

失业救济申请报告显示，截至 5 月 18 日当周，持续申领失业救济金人数（追踪第一周后领取失业救济金的人数）增加了 4,000 人，经季节性调整后达到 179.1 万人。

（图源：路透社）

自 2022 年 3 月以来，美联储加息 525 个基点，导致整体经济需求放缓，劳动力市场正在逐渐恢复平衡。不过，总体而言，裁员水平仍然较低，调整更多是由于招聘减少。

安永帕台农高​​级经济学家 Lydia Boussour 表示：“随着劳动力环境的恶化，增长势头正在逐渐放缓，年轻和低收入的消费者更加谨慎，企业在面临更高的融资成本和更低的需求时重新评估他们的人才需求。”

周四发布的另一份报告显示，4月份商品贸易逆差（即出口与进口之间的差距）扩大至2022年5月以来的最高水平，因为国内强劲的进口需求与出口贸易不相匹配。