牛市板块轮动的逻辑还在吗？山寨季到底还会不会到来？lg...

随着比特币现货ETF 的推出、减半叙事，BTC 在今年3 月创下73,000 美元的历史新高，投资者热情来到新一波高潮，众多项目方也趁此机会陆续发行其代币，试图抢占市场。

然而，这些新的代币往往波动剧烈，多数已成为VC 与项目方们收割散户的工具。

币安近6个月上新的代币仅5 个实现上涨

币安（Binance）在过去6 个月内上架的所有新代币，其中超过80％ 的代币目前都相较其上市当日的价格下跌不少，仅有五个代币实现了增长。

迷因币MEME（8.5%）、比特币铭文ORDI（+261.9％）、Solana 生态的JUP（+58.46％）和JTO（+62.08％），以及Solana 上的狗系迷因币WIF （+117.69％）：

纵观过去6 个月在最大的中心化交易所币安上市的所有代币，我们注意到超过80％ 的代币较上市时的价格有所下降，唯一的例外是MEME、ORDI、JUP、JTO和WIF。

项目方在CEX 上以尽可能高的FDV 推出其代币，这为VC 和内部人士的退出提供了流动性。结果就是：新币不再是伟大的投资。

如果你在币安每次上新时都投资同等的资金购买新币，那么目前你的总资产已经缩水了超过18％。

所以，币安上新推出的代币已经不再是好的投资标的，它们所有的上涨潜力都已经被剥夺了。散户由于缺乏优质的早期投资机会，而被迫成为了VC 和项目方退出的流动性。

在很多方面，游戏都被操纵了。

市场总体缺乏上涨动力

当前的市场环境充满了挑战：

币安上市的很多项目都需要较长的增长周期，目前的加密市场总体来说还是缺乏动力，但某些山寨币仍在上涨趋势中。

所以迷因币成为了近期散户投资的热点

迷因币不同于其他的山寨币，由散户的兴趣作为主要推动力。

从ORDI和WIF的增长历史就可以看出这一点，事实上，如果你去看一下成交量，排名前六的加密货币基本都是迷因币。

前十大币种状况如何

比特币已经多次刷新了历史高点，但排名前十的主流代币中，多数还没有达到2021 年牛市的水平：

ETH 上涨动力疲软：由于生态创新式微，加上美国SEC 在以太坊现货ETF 上的模糊态度，导致以太坊在本轮牛市中，还没有大规模爆发，与比特币的汇率甚至还多次下落至低点；

BNB 新币挖矿引币价上涨： BNB 同时作为BSC 链的治理代币和币安交易所的平台币，在今年由于币安持续上新新币挖矿项目，也导致其代币价格持续上涨，多次突破600 美元大关，但距其历史高点还有段小距离。

SOL东山再起：作为受到FTX 交易所倒闭巨大影响的Solana，在今年因其生态繁荣发展，包括Saga 手机、迷因币热潮等，激励其币价从去年的几十美元上涨至目前的170 美元。

TON成黑马公链：背靠Telegram 这一庞大通讯软体的TON，在今年可谓动作频频，不仅多次与Telegram 产生联动，还依靠其生态发展，赚足了眼球，币价也较去年Q4 上涨了数倍，是十大代币中，唯一有突破历史新高的项目。

另外几个公链XRP、AVAX 等表现也不尽如人意，生态发展未非常活跃，币价甚至还低于去年的水平。

meme 币和价值币也不是完全对立。对于大部分散户来说，都是要参与的赛道。

一般牛市三阶段，比特币涨；比特币涨完以太坊涨，并带动热点山寨币一起飙升。最后加密市场进入全面上涨阶段，meme 币开始涨。

但在这个周期中，板块轮动次序似乎却被重新编排，meme 币抢跑，先成为了这轮周期下的主线。

meme爆发之后，由所谓价值币主导的山寨季到底还会不会到来？也是散户最关心的问题。

在市场普遍不看好价值币的当下，或许是建仓的最好时机

投资的黄金法则一直是「人弃我取，人取我弃」。当大家的投资组合里meme 币占得比重越来越大时，真正高盈亏比的Alpha 机会恰恰在价值币板块开始涌现。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信

来源：金色财经