宝武镁业获国信证券买入评级，产能加速扩张，将受益于镁合金应用增长lg...

5月14日，宝武镁业获国信证券买入评级，近一个月宝武镁业获得4份研报关注。

研报预计2023年公司实现营收76.5亿元，同比下降了16.0%。归母净利润3.06亿元，同比下降49.8%。而2024年第一季度营收为18.6亿元，同比增长10.0%。归母净利润0.61亿元，同比增长19.9%。同时，2024年第一季度扣非归母净利润0.60亿元，同比增长32.7%。由于镁价下跌，公司利润有所下滑。预计，随着各地产能达产，公司将拥有55万吨原镁和60万吨镁合金的规模。镁材料价格具有极大的弹性，以镁代铝的性价比优势再度显现，公司将显著受益于镁冶炼利润上行趋势。

研报认为，公司目前处于产能加速扩张期，随着各地产能达产，公司将拥有55万吨原镁和60万吨镁合金的规模。镁价目前已经重回合理区间，公司镁合金产品毛利率从2022年的29.14%降至2023年的18.08%。未来如果镁冶炼产能扩张做到有序可控，对于这类没有资源瓶颈的商品，产业链利润将集中于冶炼环节，公司拥有庞大的镁冶炼产能，将显著受益于镁冶炼利润上行趋势。

风险提示：项目建设进度不及预期风险；原料成本上涨或镁价下跌风险；镁合金及铝合金深加工产品市场竞争加剧风险。