潍柴动力获西南证券买入评级，利润增速超收入增速，产品结构优化显著lg...

摘要：5月9日，潍柴动力获西南证券买入评级，近一个月潍柴动力获得3份研报关注。研报预计24-26年公司实现归母净利润115.8/136.5/156.7亿元，对应PE为13/11/10倍，未来三年归母净利润年复合增速20.2%。研报认为，高利润率产品上量，驱动利润快速增长。24Q1公司盈利能力同比改善明显，毛利率/净利率分别为22.11%/5.93%，同比+3.41pp/+1.73pp，环比-1.55pp/-0.07pp，归母净利润同比+40.07%至26.0亿元。预计公司利润同比高增主要源于气体机驱动：24Q1天然气重卡行业销量达4.53万辆，同比+135%，行业需求爆发利好气体机销量增长。气体机盈利能力高于燃油机，公司是天然气发动机龙头，预计气体机对公司的利润贡献较大，也是公司业绩同比增长的重要来源。风险提示：行业复苏不及预期、原材料价格大幅波动、汇率大幅波动等风险。