吉比特获国金证券买入评级，主力游戏企稳，关注产品周期启动lg...

摘要：5月9日，吉比特获国金证券买入评级，近一个月吉比特获得8份研报关注。研报预计24-26年归母净利为10.8/12.5/14.1亿元。研报认为，主力产品同比下滑但环比增长，新游贡献增量。Q1收入同、环比-19%、+5.6%，同降主要系主力产品收入下滑，新游体量相对较小，增量贡献有限，且部分流水摊销递延，但环比已企稳。主力产品：Q1《问道》端游收入同、环比均有所增长，《问道手游》收入同比减少，《一念逍遥（大陆版）》收入同比降幅较大，但这两款游戏收入环比均略增，主要系整体企稳及新年服、周年庆等活动的拉动。盈利：净利率整体稳健，新游后续有望盈利。展望后续：摊销递延收入将逐步确认，静待新游贡献增量。Q1末尚未摊销的充值及道具余额5.3亿，较23年末增加0.88亿。储备：《航海王：梦想指针》已于4月1日上线，后续预计上线《杖剑传说》、《亿万光年》（代理）、《封神幻想世界》（代理）；并储备有自研《M72（代号）》《M11（代号）》、《失落城堡2》等。风险提示：游戏表现及上线不及预期；版号发放不及预期；监管风险。