三全食品获华鑫证券买入评级，传统米面仍有承压，B端开拓持续推进lg...

2024年5月3日，三全食品获华鑫证券买入评级，近一个月三全食品获得5份研报关注。

研报预计公司作为速冻米面制品龙头企业，品牌势能依然强劲，看好公司针对渠道/组织结构进行优化调整，市场需求恢复后有望释放势能。根据年报与一季报，预计2024-2026年EPS分别为0.94/1.04/1.14元，维持“买入”投资评级。研报认为，商超渠道竞争加剧，B端开拓持续推进，北区表现相对稳健，2023年公司东区/南区/西区/北区营收分别为13.19/11.78/14.32/31.27亿元，分别同比-16%/-16%/-5%/+6%。商超渠道预计持续承压，B端开拓力度加大，2023年公司经销/直营/直营电商营收分别为55.18/12.54/2.29亿元，分别同比-2%/-19%/+21%。电商渠道表现突出；直营商超渠道竞争加剧，2024年以控制性发展为主，后续预计仍呈现承压状态。公司针对BC端渠道结构进行深度调整，推进团餐/宴席等B端渠道发展，同时在组织架构上，推进基层业务人员竞聘管理岗位，提高团队的市场敏锐度，预计人员整合磨合期过渡后，渠道积极性有望明显提升。

风险提示：宏观经济下行风险、新品推广不及预期、餐饮市场推进不及预期。