中材国际获东吴证券买入评级，收入逆势实现正增长lg...

4月30日，中材国际获东吴证券买入评级，近一个月中材国际获得3份研报关注。

研报预计公司2024年一季度实现营业总收入、归母净利润102.88亿元/6.36亿元，同比分别增长2.7%/3.1%。公司Q1营收在国内水泥行业效益继续下滑、资本开支明显放缓的背景下实现2.7%的正增长，预计主要得益于海外工程在手订单转化和运维服务持续扩张的支撑。公司Q1毛利率为19.5%，同比提升2.5pct，预计主要得益于工程毛利率的优化提升以及高毛利运维业务收入占比的提升。Q1归母净利率为6.2%，同比基本持平，改善幅度受到财务费用率同比上升影响，公司Q1财务费用率同比增加1.6pct至2.3%，预计主要是非洲个别国家货币贬值导致汇兑损失增加所致，Q1销售/管理/研发费用率同比分别持平/+0.4/-0.1pct，基本保持平稳。研报认为，公司是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商，整合完成强化综合竞争力。多年海外专业项目积淀铸就了公司领先的国际化属地化运营管理能力，作为中建材集团国际化发展先锋官，公司有望抓住“一带一路”高质量发展机遇。公司秉持“一核双驱、三业并举”顶层设计，推动结构优化调整，装备、运维业务有望加速成长，整体经营质量有望进一步提升。

风险提示：水泥工程需求不及预期、业务结构调整速度不及预期、订单转化不及预期、海外经营的风险。