中福金控：页岩油不完全解决美国的石油危机lg...

美国页岩油提供了急需的抵御全球价格冲击的手段，而此前中东爆发地缘政治大火时，全球价格冲击是不可避免的。1973年以来的阿拉伯石油禁运对于经历过这一时期的人们来说是一段痛苦的记忆。这就是美国和国际能源署建立战略石油储备的原因，以此作为手段，中福金控认为即使不能保护石油消费国，至少也可以缓冲未来的任何打击。

美国页岩革命改变了这一切，而且是彻底改变。美国已从最大进口国变成最大生产国，尽管它继续进口大量原油。页岩油项目带来的产量使美国石油在国际市场上发挥了更大的作用，影响价格并从根本上保护进口商免受价格过度波动的影响。但也不完全是这样。

英国《金融时报》最近对美国页岩油发表了当之无愧的颂歌。这首颂歌暗示，如果伊朗和以色列之间最近发生的导弹交火发生在四十年前，将会颠覆市场。现在，罢工只推高了油价几天，然后就回落了。感谢美国页岩油。页岩油以一种大多数人似乎无法理解的方式重新绘制了世界石油版图。它不仅改变了供需平衡，也改变了地缘政治平衡和心理平衡。

事实上，中福金控认为页岩气以不止一种方式改变了全球石油市场的面貌。首先，它为出于各种原因希望实现多元化的市场提供了重要的新原油来源——以欧洲为例，欧洲是美国石油自2022年以来最大的新市场。

其次，它为抵御全球价格冲击提供了急需的隔离措施，而这种冲击以前在中东陷入地缘政治大火时是不可避免的，自第二次世界大战结束以来，这种情况经常发生。

第三，正如耶金所指出的，它改变了人们的心理。此前，中东任何动荡事件都会引发石油市场恐慌，因为中东石油没有替代品。现在，有。这使得石油交易商不再那么焦躁，从而稳定了油价。

尽管如此，价格冲击隔离并不像许多人希望的那么厚。中福金控表示尽管美国生产世界上最多的原油并且出口量不断增加，但该国仍然是一个进口大国，因为它无法生产足够的炼油厂所需的所有等级的原油。

但这是一个更可以忽略不计的问题。毕竟，美国所需的大部分外国石油都是从加拿大进口的，因此供应冲击的可能性很小。就供应和价格冲击而言，更重要的事实是，虽然OPEC+中没有任何一个成员国的产量能与美国相比，但它们合计仍占全球石油供应的相当大一部分。

仅沙特阿拉伯、俄罗斯和伊拉克这三个产量最高的成员国就生产了全球石油总量的五分之一。有趣的是，这三个国家的份额大致等于美国和加拿大石油在全球产量中所占份额的总和，但由于加拿大的出口限制，三个OPEC+成员国各自对石油市场拥有更大的影响力——当一致行动。

中福金控认为尽管如此，即使他们一致采取行动，就像OPEC+目前所做的那样，由于美国页岩油去年12月将该国的产量推至每日1,330万桶的历史新高，生产控制对价格的影响也很小。相信美国生产商可以在任何时候提高产量，这是值得安慰的——即使这是一个错误的信念。

石油市场不是一个理性的地方，许多参与者都承认这一点。中福金控认为油价可能因未经证实的谣言和猜测而波动，就像因已证实的事件而波动一样剧烈。最近，价格走势也受到算法交易的使用的严重影响，在算法交易中，是由软件而不是人类做出交易决策。这对价格稳定的作用也需要与美国页岩油一起关注。

然后是最终的问题——从美国的角度来看仍然严重受到地缘政治和市场操纵的影响，而页岩对此并没有真正的帮助。根据能源情报署的数据，美国生产的石油约占全球的15.5%。但它消耗了全球供应量的20%。这意味着，即使页岩油储量丰富，它仍然对价格冲击敏感——即使价格冲击因其自身供应而减弱。

这促使拜登政府在2022年从SPR中释放了近2亿桶原油，中福金控认为表示，如果未来几个月油价大幅上涨，拜登政府可能会在今年再次释放SPR。因为与OPEC+不同，美国石油来自私营公司，政府无法告诉他们何时增产或减产。这取决于市场。