中国铝业获国信证券增持评级，一季度受益价格上涨，归母净利润涨超63%lg...

摘要：4月28日，中国铝业获国信证券增持评级，近一个月中国铝业获得9份研报关注。研报预计公司2024-2026年营业收入2,229.65/2,265.90/2,315.09亿元，同比增速-0.94%/1.63%/2.17%；归母净利润85.00/102.21/116.26亿元，同比增速26.54%/20.25%/13.75%。研报认为，公司一季度业绩靓丽，归母净利润环比增长63.45%。公司业绩大幅提升主要系商品价格上涨所致，2024年一季度，公司主营产品电解铝和氧化铝的价格同比和环比来看均有所上升。期间费用率优化，资产负债率持续下降。2024年一季度，公司实现冶金氧化铝产量425万吨，同比+6.8%，环比+1.0%；实现原铝产量178万吨，同比+16.3%，环比-4.3%。盈利能力方面，据我们测算，公司24年一季度原铝单位净利润1560元/吨左右，氧化铝515元/吨左右，均较2023年有明显提升。风险提示：电解铝需求不及预期的风险；原料价格上行导致电解铝盈利能力下降的风险。