红利高位回落，是机会吗？lg...

自从在新能源、医药还有白酒上吃过亏之后，“恐高”，好像就成为了国内投资者的“通病”，每当见到一类资产或策略持续上涨数年，心里就忍不住犯嘀咕：它还能持续多久？

比如当前的中证红利ETF（515080），已经涨了大约三年，而本周又有了一定程度的回落，就有很多投资者坐不住了，要我说，红利类资产有望在未来一段时间内成为A股的主线，当前还不是离场的时候。

从理论上看，市场风格切换或许还早。

红利资产因为行业构成多为金融和周期等传统行业，所以一般情况下我们会将其自动划入价值风格，与其相对的，就是前些年A股的“香饽饽”：科技成长行业。

立足当下，首先，投资者对成长行业的“心理创伤”还没恢复。

成长风格因为波动较大，需要投资者具有一定的风险承受能力和高昂的情绪做支撑，也就是说，成长股的“牛市”往往发生在一轮上升周期的中后期，这也是为什么市场中会有“价值搭台，成长唱戏”的说法。

但是从目前来看，价值的“台子”还没搭好，具有代表性的指数：上证指数，还有核心资产的代表：沪深300，依旧未有所突破，分别始终在3000多点和3500多点晃悠。

其次，从数据上看，红利资产的交易也还没到“拥挤区间”。

数据来源：Wind

中金公司从换手率、成交率占比分位数角度分析了红利资产的拥挤度，数据显示，随着近三年红利类资产的上涨，其拥挤度确实有所增加，但是与前高2015年和2018年相比，仍旧有一定的距离，当前顶多能算是中等偏上。

况且，日前有关部门才刚刚出台了“国九条”，对红利资产的上涨行情再次提供了政策和情绪上的支撑。

总之，在当前这个资本市场“兵荒马乱”的年代，红利资产或许还能继续坚挺一阵子，为我们的资金提供一个“可靠的居所”。再者，即便其股价不如我们所愿持续上涨，就凭借中证红利ETF（515080）过往一年5.19%的左右的股息率，或也能为投资者带来较高的“安全感”，就像西格尔说的那般：股利非常重要，是弱市时的保护器。

来自：钱袋侦探社

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