META2024年Q1业绩电话会高管解读财报lg...

肯尼思·多雷尔

谢谢。下午好，欢迎参加 Meta Platform 2024 年第一季度收益电话会议。今天与我一起讨论我们的结果的是首席执行官马克·扎克伯格 (Mark Zuckerberg)；和首席财务官李苏珊。

在我们开始之前，我想借此机会提醒您，我们今天的言论将包含前瞻性陈述。实际结果可能与这些前瞻性陈述预期的结果存在重大差异。

今天的收益新闻稿以及我们向 SEC 提交的 10-K 表格年度报告中列出了可能导致这些结果出现重大差异的因素。我们在本次电话会议中做出的任何前瞻性陈述均基于截至目前的假设，我们不承担因新信息或未来事件而更新这些陈述的义务。

在本次电话会议中，我们将介绍 GAAP 和某些非 GAAP财务指标。今天的收益新闻稿中包含了 GAAP 与非 GAAP 指标的调节表。收益新闻稿和随附的投资者演示文稿可在我们的网站 Investor.fb.com 上获取。

马克·扎克伯格

无论是在产品动力还是业务表现方面，今年都有一个良好的开端。我们估计，每天有超过 32 亿人至少使用我们的一款应用程序，而且我们在美国看到了健康的增长。

我想特别指出 WhatsApp 在美国的每日活动和消息发送数量不断增长的势头，我认为我们在这方面正走在良好的道路上。我们在人工智能和元宇宙方面的努力也取得了良好进展，这就是我今天大部分评论的重点。

那么让我们从人工智能开始吧。我们正在构建许多不同的人工智能服务，从 Meta AI（我们的人工智能助手，您可以通过我们的应用程序和眼镜提出任何问题），到帮助创作者参与社区且粉丝可以与之互动的创作者人工智能，再到我们认为的商业人工智能最终在我们平台上的每个企业都将用于帮助客户购买商品并获得客户支持，内部编码和开发人工智能，以及用于人们与人工智能交互的眼镜等硬件等等。

上周，我们发布了新版本 Meta AI 的主要版本，该版本现在由我们的最新模型 Llama 3 提供支持，我们 Meta AI 的目标是打造世界领先的人工智能服务，无论是在质量还是使用方面。

Meta AI 的首次推出进展顺利。数以千万计的人已经尝试过。反馈非常积极，当我第一次与我们的团队联系时，我们收到的大部分反馈都是人们要求我们为他们发布 Meta AI，无论他们身在何处。

因此，我们已经开始在一些英语国家推出 Meta AI，并将在未来几个月内推出更多语言和国家。到目前为止，你们都知道我们的产品开发手册了。

我们向有限的受众发布产品的早期版本，以收集反馈并开始改进它。一旦我们认为它已经准备好了，我们就会将其提供给更多的人。早期版本是去年秋天发布的，随着这个版本的发布，我们现在正进入我们剧本的下一个增长阶段。

我们相信，Meta AI with Llama 3 现在是您可以自由使用的最智能的人工智能助手，现在我们拥有优质的产品，我们正在让很多人更轻松地在 WhatsApp、Messenger、Instagram 和 Facebook 中使用它。

现在，除了回答更复杂的查询之外，此版本还提供了一些其他值得注意和独特的功能。 Meta AI 现在可以从静态图像创建动画，并且生成高质量图像的速度如此之快，以至于它可以在您打字时创建和更新它们，这非常棒。我看到很多人在网上评论了这次经历，以及他们以前从未见过或经历过类似的事情。

就支持 Meta AI 的核心 AI 模型和智能而言，我对 Llama 3 迄今为止的表现感到非常满意。我们发布的 80 亿和 700 亿参数模型的规模是同类中最好的。我们仍在训练的 400 多个参数模型似乎在几个基准测试中处于行业领先地位，我预计他们的模型将通过开源贡献进一步改进。

总的来说，我认为我们的团队在这里取得的成果是另一个重要的里程碑，表明我们拥有人才、数据和能力来扩展基础设施以构建世界领先的人工智能模型和服务，这让我相信我们应该投入更多资金未来几年将构建更先进的模型和世界上最大规模的人工智能服务。

随着我们扩大人工智能的资本支出和能源支出，我们将继续专注于高效运营公司其他部门，但实际上，即使将我们的许多现有资源转移到人工智能上，我们仍然会扩大我们的投资范围在我们从这些新产品中获得大量收入之前，这是有意义的。

我认为值得指出的是，在我们的产品策略的这个阶段，我们在投资扩展新产品，但尚未将其货币化，历史上我们的股票经历了很大的波动。随着新闻源向移动设备的转变，我们在卷轴、故事中看到了这一点，我还预计在我们将元人工智能、商业人工智能等全面扩展到我期望的盈利服务之前，会看到一个多年的投资周期。

从历史上看，投资在我们的应用程序中构建这些新的规模体验对于我们和那些坚持我们的投资者来说是一项非常好的长期投资，而且最初的迹象也非常积极。但与我们添加到应用程序中的其他体验相比，构建领先的人工智能也将是一项更大的任务，这可能需要几年的时间。

从好的方面来看，一旦我们的新人工智能服务达到规模，我们就拥有有效将其货币化的良好记录。在这里建立大规模业务有多种方法，包括扩展业务消息传递、将广告或付费内容引入人工智能交互，以及使人们能够付费使用更大的人工智能模型和访问更多计算。

除此之外。人工智能已经在帮助我们提高应用程序参与度，这自然会导致看到更多广告并直接改进广告以提供更多价值。因此，如果技术和产品按照我们希望的方式发展，随着时间的推移，每一项技术和产品都将为我们的人们和企业释放巨大的价值。

我们已经看到其中一些努力取得了良好进展。目前，Facebook feed 上大约 30% 的帖子是由我们的人工智能推荐系统提供的。这一数字在过去几年中增长了 2 倍，并且有史以来第一次，人们在 Instagram 上看到的内容中有超过 50% 是人工智能推荐的。

人工智能也是我们通过向人们展示更相关的广告来为广告商创造价值的重要组成部分。如果你看看我们的两个端到端人工智能工具，Advantage+购物和Advantage+应用程序活动，那么自去年以来，通过这些工具产生的收入增加了一倍多。

当我们扩展元人工智能和其他人工智能服务时，我们还将继续非常关注效率。其中一些将来自改进我们训练和运行模型的方式。一些改进将来自开源社区，我们正在提高成本效率，这是我预计开源将帮助我们改进的主要领域之一，类似于我们在开放计算中看到的情况。

我们还将在制造更多我们自己的芯片方面不断取得进展。我们的元训练和推理加速器芯片成功地使我们能够在这个较便宜的堆栈上运行一些与建议相关的工作负载。随着该计划在未来几年的成熟，我们也计划将其扩展到更多的工作负载。当然，随着我们加大这些投资的力度，我们还将继续谨慎管理整个公司的员工人数和其他费用增长。

现在除了人工智能方面的工作之外，我们另一个长期关注的焦点是元宇宙。看到这两个主题如何结合在一起很有趣。当您观看眼镜时，这一点最为清晰。我曾经认为，在我们拥有全息显示之前，AR 眼镜不会真正成为主流产品。

我仍然认为这将是非常棒的，并且是该产品的长期成熟状态，但现在看来很明显，不带显示屏的时尚人工智能眼镜也有一个有意义的市场。眼镜是人工智能助手的理想设备，因为你可以让他们看到你所看到的、听到你所听到的，这样他们就可以了解你周围发生的事情的完整背景，并帮助你做任何你想做的事情。

我们本周推出的带有眼镜视觉的 Meta AI 就是一个很好的例子，您现在可以就您正在查看的事物提出问题。现在，我一直在思考的一个战略动态是，我们现实实验室越来越多的工作正在为我们的人工智能工作服务。

目前，我们将财务报告视为应用程序系列和 Reality Labs 是两个完全独立的业务，但从战略上讲，我认为它们本质上是同一业务，Reality Labs 的愿景是在很大程度上以这种方式构建下一代计算平台我们可以在它们之上构建最好的应用程序和体验。

随着时间的推移，我们需要找到更好的方法来阐明这两个细分市场产生的价值，因此，随着眼镜生态系统的扩展，我们的硬件成本似乎不仅会增加，而且所有价值都会流向不同的细分市场。我们与 EssilorLuxottica 合作打造的 Ray-Ban Meta 眼镜继续表现出色，多种款式和颜色均已售罄。

因此，我们正在努力尽快制作更多款式并发布更多款式。我们昨天刚刚发布了新的猫眼 Skyler 设计，它更加女性化，总的来说，我对我们从经典开始并随着时间的推移以越来越多样化的选择进行扩展的方法感到乐观。

如果我们希望每个人都能够使用可穿戴人工智能，我认为眼镜与手机或手表有点不同，人们会想要非常不同的设计。因此，我认为我们与领先眼镜品牌的合作方式将帮助我们服务更多的市场。我认为类似的开放生态系统方法也将帮助我们随着时间的推移扩大虚拟和混合现实耳机市场。我们宣布开放 Meta Horizo​​n OS，这是我们为 Quest 打造的操作系统。

随着生态系统的发展，我认为人们使用混合现实的方式将会有足够的多样性，因此将需要更多的设计，而我们无法构建，例如，专注于工作的耳机，可能稍微不那么为运动而设计，但可能希望通过连接到笔记本电脑来减轻重量，专注于健身的耳机可能会因采用吸汗材料而更轻。

专注于娱乐的耳机可能会优先考虑最高分辨率的显示器。专注于游戏的耳机可能会优先考虑外围设备和触觉或带有 Xbox 控制器和开箱即用的游戏通行证订阅的设备。

现在需要明确的是，我认为我们的第一方 Quest 设备将继续成为我们今天看到的最受欢迎的耳机，我们将继续专注于推进最先进的技术并使每个人都能使用它，但是我还认为开放我们的生态系统和开放我们的操作系统将有助于整个混合现实生态系统更快地发展。

现在，除了 AI 和 Metaverse 之外，我们还看到我们的应用程序有了良好的改进。我已经谈到了 WhatsApp 在美国的增长以及人工智能在我们的提要和卷轴中提供的推荐所带来的一些最重要的趋势，但我确实想提一下，视频仍然是一个亮点。

本月，我们在 Facebook 上推出了更新的全屏视频播放器，通过统一的推荐系统将卷轴、较长的视频和直播内容整合为单一体验。

在 Instagram 上，视频和视频继续推动互动，目前仅视频就占了应用内花费时间的 50%。线程也增长良好。现在，他们的月活跃人数已超过 1.5 亿，并且总体上仍处于我希望看到的轨道上。

当然，我的女儿们希望我提到泰勒·斯威夫特现在在 Threads 上。这在我家里是一件大事。好吧，这就是我今天想要讲的内容。我对今年迄今取得的进展感到自豪。我们还有更多的执行力来抓住我们面前的机会。非常感谢我们所有推动所有这些进步的团队，也感谢你们所有人与我们一起踏上这段旅程。

李苏珊

让我们从我们的综合结果开始。除非另有说明，所有比较均按年比较。第一季度总收入为 365 亿美元，按报告和固定汇率计算增长 27%。第一季度总支出为 226 亿美元，比去年增长 6%。

就具体项目而言，收入成本增长了 9%，因为基础设施相关成本的增加被现实实验室的库存相关估值调整部分抵消。研发增长 6%，主要是由于人员相关费用和基础设施成本增加，但部分被重组成本下降所抵消。

营销和销售额下降 16%，主要是由于重组成本、专业服务和营销支出下降。由于较高的法律相关费用被较低的重组成本部分抵消，一般管理费用增加了 20%。第一季度末，我们拥有超过 69,300 名员工，比第四季度增长 3%。

第一季度营业收入为 138 亿美元，营业利润率为 38%。我们本季度的税率为 13%。净利润为 124 亿美元，即每股 4.71 美元。服务器、数据中心和网络基础设施投资推动的资本支出（包括融资租赁本金支付）为 67 亿美元。

自由现金流为 125 亿美元。截至本季度末，我们回购了 146 亿美元的 A 类普通股，并向股东支付了 13 亿美元的股息，其中现金和有价证券为 581 亿美元，债务为 184 亿美元。

现在转向我们的细分结果。我将从我们的应用程序系列部分开始。我们的应用程序系列社区持续增长，3 月份每天有大约 32 亿人至少使用我们的应用程序系列之一。第一季度应用系列总收入为 360 亿美元，同比增长 27%。

第一季度应用系列广告收入为 356 亿美元，增长 27%，按固定汇率计算增长 26%。在广告收入中，在线商务垂直领域是同比增长的最大贡献者，其次是游戏、娱乐和媒体。从用户地域来看，世界其他地区和欧洲的广告收入增长最为强劲，分别为 40% 和 33%。

亚太地区增长 25%，北美增长 22%。第一季度，我们服务中的广告展示总数增加了 20%，每个广告的平均价格增加了 6%。印象数增长主要由亚太地区和世界其他地区推动。定价增长是由广告客户需求推动的，但广告客户需求的强劲增长部分抵消了广告客户需求的增长，尤其是来自货币化程度较低的地区和表面的印象增长。

应用系列其他收入在第一季度达到 3.8 亿美元，增长了 85%，这主要得益于 WhatsApp Business 平台的商业消息收入增长。我们继续将大部分投资用于应用程序系列的开发和运营。

第一季度，应用程序系列支出为 184 亿美元，约占我们总体支出的 81%。应用程序系列支出增长了 7%，主要是由于法律和基础设施成本上升，但重组成本下降部分抵消了这一成本。 Family of Apps 营业收入为 177 亿美元，营业利润率为 49%。

在我们的现实实验室部门，第一季度收入为 4.4 亿美元，在 Quest 耳机销售的推动下增长了 30%。 Reality Labs 费用为 43 亿美元，同比下降 1%，原因是人员数量增加相关费用被库存相关估值调整和重组成本所抵消。 Reality Labs 运营亏损为 38 亿美元。

现在转向业务前景。有两个主要因素推动我们的收入表现，一是我们为社区提供引人入胜的体验的能力，二是我们随着时间的推移将这种参与度货币化的有效性。首先，我们对参与趋势仍然感到满意，并且我们的产品优先事项具有强劲的势头。

我们在开发日益先进的推荐系统方面的投资继续推动我们平台上的增量参与，这表明人们正在通过从他们未连接的帐户中发现内容来寻找附加值。随着我们改进这些系统，我们的应用程序中推荐内容的水平也随之扩大，并且随着我们改进模型，我们看到了进一步提高推荐的相关性和个性化的机会。

视频在我们的平台上也持续增长，目前在 Facebook 和 Instagram 上占据了超过 60% 的时间。 Reels 仍然是这一增长的主要驱动力，我们正在努力将较长形式的 Reels 视频和直播视频整合到 Facebook 上的一种体验中。

四月份，我们在美国和加拿大推出了这种统一的视频体验，我们的下一代排名架构越来越支持这种体验，我们预计随着时间的推移，该架构将有助于提供更相关的视频推荐。我们还将生成式人工智能更深入地集成到我们在美国和其他十几个国家的应用程序中。

除了在我们的聊天界面中使用 Meta AI 之外，人们现在还可以在我们的应用程序以及 Facebook 上的提要和群组中使用 Meta AI 进行搜索。我们预计这些集成将补充我们的社交发现策略，因为我们的推荐系统可以帮助人们发现和探索他们的兴趣，而 Meta AI 使他们能够更深入地研究他们感兴趣的主题。随着我们继续发布，Threads 也继续受到良好的关注有价值的功能并扩大社区规模。

现在我们的收入表现的第二个驱动因素是提高货币化效率。这项工作有两个部分。首先是优化有机参与中的广告水平。在这里，我们继续加深对用户观看广告偏好的了解，以更有效地优化广告展示的正确时间、地点和人物。

例如，我们越来越擅长根据用户对广告内容的兴趣实时调整广告的位置和数量，最大限度地减少广告的干扰，以及创新新的创意广告格式。我们预计未来将继续开展这项工作，而视频和消息等货币化水平相对较低的表面将成为额外的增长机会。

提高变现效率的第二部分是提升营销绩效。与我们在有机推荐方面的工作类似，人工智能在这些工作中发挥着越来越大的作用。首先，我们正在不断改进广告建模，为广告商提供更好的效果。

一个例子是我们的新广告排名架构 Meta Lattice，我们去年开始更广泛地推出它。这种新架构使我们能够运行更大的模型，这些模型可以概括跨目标和表面的学习，而不是历史上针对各个目标和表面进行优化的许多较小的广告模型。这不仅可以提高我们运营的模型数量，从而提高效率，还可以提高广告效果。

我们利用人工智能的另一种方式是为广告商提供更高的自动化程度。通过我们的 Advantage+ 产品组合，广告商可以自动化广告系列设置过程的一个步骤，例如选择要展示的广告创意或使用我们的端到端自动化工具、Advantage+ 购物和 Advantage+ 应用广告完全自动化其广告系列。我们看到这些解决方案的使用越来越多，我们希望在一年内推动进一步采用，同时将我们学到的知识应用到更广泛的广告投资中。

接下来，我想讨论一下我们的资本配置方法。我们继续看到令人信服的投资机会，既可以在短期内改善我们的核心业务，又可以在生成人工智能和现实实验室中抓住重要的长期机会。

随着我们开发更先进的计算密集型推荐模型并扩展容量来满足我们的生成式人工智能训练和推理需求，我们预计拥有足够的基础设施容量对于实现其中许多机会至关重要。因此，我们预计未来几年将大幅增加基础设施投资。

我们继续进行重大投资的另一个长期计划是现实实验室。我们还开始看到我们的人工智能计划与现实实验室的工作越来越重叠。例如，借助雷朋 Meta 智能眼镜，美国和加拿大的人们现在可以使用我们的多模式元人工智能助手来执行日常任务，而无需拿出手机。

从长远来看，我们预计生成式人工智能将在我们的混合现实产品中发挥越来越大的作用，使开发沉浸式体验变得更加容易。加快我们的人工智能工作将有助于确保我们在过渡到下一个计算平台时能够提供最佳版本的服务。

我们希望抓住这些机会，同时保持对运营纪律的关注，我们相信，我们强大的财务状况将使我们能够支持这些投资，同时通过股票回购和股息向股东返还资本。

此外，我们继续监控积极的监管环境，包括欧盟和美国日益增加的法律和监管阻力，这些阻力可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。我们还计划于 6 月就德克萨斯州就我们使用面部识别技术提起的诉讼进行陪审团审判，这最终可能导致物质损失。

现在转向收入前景。我们预计 2024 年第二季度总收入将在 365 亿美元至 390 亿美元之间。我们的指引假设，根据当前汇率，外币对总收入同比增长有 1% 的阻力。

现在转向费用前景。由于基础设施和法律成本增加，我们预计 2024 年全年总支出将在 960 亿美元至 990 亿美元之间，较之前预测的 940 亿美元至 990 亿美元有所更新。对于 Reality Labs 来说，由于我们正在进行的产品开发工作以及进一步扩大生态系统的投资，我们仍然预计运营亏损将同比大幅增加。

现在转向资本支出前景。我们预计 2024 年全年资本支出将在 350 亿美元至 400 亿美元之间，从之前的 300 亿美元至 370 亿美元增加，因为我们将继续加快基础设施投资以支持我们的人工智能路线图。虽然我们不会提供 2024 年以后的指导，但我们预计明年的资本支出将继续增加，因为我们将积极投资以支持我们雄心勃勃的人工智能研究和产品开发工作。

到税收。如果我们的税收格局没有任何变化，我们预计 2024 年全年税率将在 15 左右。最后，第一季度是今年的良好开端。我们在应用程序系列中看到了强劲的势头，并且在我们的长期人工智能和现实实验室计划方面正在取得重要进展，这些计划有可能在未来几年改变人们与我们的服务交互的方式。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)