中宠股份获群益证券买入评级，海内外共振，经营积极向好lg...

摘要：4月23日，中宠股份获群益证券买入评级，近一个月中宠股份获得3份研报关注。研报预计2024年，中宠股份在聚焦国内、加速海外拓展的战略下将进一步夯实发展基础。产业链布局来看，新西兰年产2万吨宠物湿粮项目预计在上半年投产，美国第二工厂亦在规划中，产能瓶颈有望逐步缓和。受自有品牌出海及海外代加工需求驱动，海外工厂净利率有望保持高水平。国内来看，Zeal、顽皮调整到位，产品矩阵、成本等实现多方面优化，市场份额提升。预计2024-2026年将分别实现净利润2.95亿、3.62亿和4.34亿，分别同比增26.5%、22.8%和19.7%。研报认为，受益海内外市场共振，24Q1在低基数下增长强劲。报告期毛利率同比提升3.4pcts至27.8%，受益品牌SKU调整和价格体系管控；期间费用率同比下降0.41pcts至17.82%。风险提示：国内市场拓展不及预期，原材料价格大幅上升，费用投放超预期，汇率波动超预期。