研报掘金｜中金：预计首季内银股净利润按年增长1% 建议关注常熟银行、宁波银行lg...

中金发表报告，预计首季内地上市银行营收按年下跌4%，净利润按年增长1%，盈利增速较去年继续走弱。该行指，银行资产规模扩张速度放缓，部分银行或出现缩表。而息差继续收窄，财富管理收入疲弱，拖累营收表现。考虑到贷款重定价仍在发生、新发放贷款和新投放债券利率下行、存款定期化现象仍然存在，预计首季上市银行净息差按季收窄6个基点，对应息差按年降幅在25个基点，拖累净利息收入按年下跌5%。此外，因基金和保险代销费率下调、居民金融资产配置风险偏好仍低，预计净手续费收入按年下跌10%。其他非息收入受益于市场利率下行，预计按年增长11%。中金预计，上市银行去年末拨备覆盖率242%，与监管要求的最低线120%至150%仍有一段距离，存在支撑净利润的空间，也是支撑股息稳定的基本要素之一。

中金指，虽然上市银行盈利增速预期走弱，但股息稳定性、可持续经营能力对股价表现形成一定支撑。建议关注首季业绩预期较好质量较优的常熟银行、宁波银行；国有大行因其稳定性仍然存在配置价值，目前A股股息率在5%至5.5%，H股股息率在7.3%至9%；部分优质地区龙头区域行股息率亦存在吸引力，包括成都银行、江苏银行、南京银行等；业绩自底部企稳的渝农商行、民生银行。