4月14日,华利集团获开源证券买入评级,近一个月华利集团获得10份研报关注。
研报预计2023年公司收入201.14亿元,主要由于部分客户去库存影响订单,归母净利润32亿元。分季度看,2023Q1-Q4分别营收36.61/55.51/50.97/58.05亿元,同比-11.2%/-3.9%/-6.9%/+11.7%,Q4重新恢复双位数增长。我们上调2024年,维持2025年并新增2026年盈利预测,预计2024-2025年归母净利润为37.3/43.6/50.2亿元。研报认为,2023年呈量减价增趋势,2023Q4订单重回双位数增长,新客户出货表现亮眼。2023年销量1.9亿双,人民币单价105.9元,预计美元单价提升8.7%至14.99美金,单价提升主要系产品结构升级。分季度看:2023Q4销量增速转正,Q1-Q4销量分别为0.39/0.52/0.45/0.54亿双,同比-24.7%/-17.8%/-17%/+5.2%;各季度价增持续,人民币单价分别同比+17.8%/+16.9%/+12.2%/+6.2%。
风险提示:下游客户去库存不及预期、欧美需求疲软。