开源证券股份有限公司罗通,董邦宜近期对江海股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:2023年盈利稳中向好,新产品布局助推业绩增长》,本报告对江海股份给出买入评级,当前股价为15.09元。
江海股份(002484) 2023年盈利稳中向好,新产品布局助推业绩增长,维持“买入”评级 公司2023全年实现营收48.45亿元,同比+7.15%;归母净利润7.07亿元,同比+6.93%;扣非净利润6.56亿元,同比+2.89%;毛利率26.08%,同比-0.29pcts。2023Q4单季度实现营收10.67亿元,同比-15.61%,环比-18.25%;归母净利润1.60亿元,同比-9.06%,环比-14.22%;扣非归母净利润1.29亿元,同比-24.52%,环比-27.92%;毛利率25.89%,同比-0.03pcts,环比-0.01pcts。考虑短期行业疲软等因素,我们下调2024、2025年、新增2026年业绩预期,预计2024-2026年归母净利润为8.07/9.54/11.35亿元(前值为10.43/13.26亿元),对应EPS为0.95/1.12/1.34元(前值为1.24/1.57元),当前股价对应PE为15.9/13.4/11.3倍,公司是全球铝电解电容头部厂商,基本盘稳固,大力开拓薄膜电容与超级电容等领域,成长空间广阔,维持“买入”评级。 公司产品多元化布局,各业务条线推进顺利 2023年各项业务推进顺利,铝电解电容器:在新能源及储能、电动汽车和充电桩等应用实现超过30%的增长,固态叠层高分子电容器取得突破,为AI等高端应用奠定基础;薄膜电容器:在镀膜、安规、DCLink、AC、箱式、模组等多个产品方向进行专业化布局,2023年营收同比+40.66%;超级电容器:在性能、产品线、产能方面已具备规模化发展基础,传统市场与新兴市场同步推进,具有良好增长潜力。 高端化产品满足新型领域需求,降本增效助推盈利能力提升 需求端:数据中心、5G通讯设备、电动汽车等新兴应用领域方兴未艾,拉动电容器等基础元器件需求快速增长。产品端:薄膜电容在新能源、电动汽车等领域开始批量交付;AI用固态叠层铝电解电容、固态和固液混合铝电解电容器取得重大突破,打造新的增长极。产能端:铝电解电容器核心材料化成箔陕西生产基地已完成迁建,内蒙古海立一期产线技术改造完成,顺利完成降本增效。 风险提示:下游需求不及预期;竞争加剧风险;产能释放不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,民生证券方竞研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达81.38%,其预测2024年度归属净利润为盈利8.64亿,根据现价换算的预测PE为14.79。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为20.05。
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