行业资金压力逐渐加剧，去产能主体或扩散至规模养殖场lg...

本轮已陆续有三家生猪养殖上市公司公布重整或申请预重整，同时也有若干上市企业的2023年三季度的资产负债率超70%，显示行业整体的资金压力非常大，去产能主体已从散户逐渐扩散至规模养殖场，猪周期或处于去产能至兑现猪价上行拐点的过渡阶段。

向后看，投资逻辑逐渐由产能端向价格端转移，指数或与猪价逐渐呈现正相关关系。

华西证券认为，目前来看生猪供需格局出现明显改善，生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充与扩张，未来短期内有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行或将出现明显催化。

截至2024年4月3日，畜牧养殖ETF（516670）标的指数最新估值为2.83倍PB，处于大约15%历史分位数。资料显示，中证畜牧指数(930707.CSI)主要选取沪深两市畜禽饲料、畜禽养殖等概念股票为样本股，以反映畜牧养殖板块整体表现，目前成份股数量35只。

根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现较强的相关性。

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