今天CPI给市场带来的恐慌不亚于6月，股指暴跌也并不是sellthenews，确确实实是核心CPI的锅。共识预期+0.3%的核心cpi环比增长，结果到了+0.6%。

给市场和美联储最直观的感受就是，核心cpi环比再次加速，加息加了个寂寞。

尤其是看住房，从+0.6>+0.5>+0.7，明显看不到任何放缓的迹象。

而美联储通常对房屋市场有着更直接的掌控力，现在住房的加速，给市场和联储带来的信号就是加息还要继续提速。

这已经不是明年保持鹰派，维持高利率直到通胀回落的问题。

而是在今年，4-4.25%的终点利率够不够hold核心通胀的问题。

在加息终点预期升温的情况下，本来已经对终点4%利率做出定价的权益资产，要重新定价。更高的终点利率也意味着更高的衰退的可能性，也导致今天2-10年期美债收益率利差倒挂加深。

美股这一轮反弹，其实走的并不是对于明年降息的定价。

自7月以来，在4%终点利率的定价环境中，美国经济和就业都表现出了足够的韧性，强劲的数据显示软着陆的可能。

只要通胀的回落速度大于名义GDP的回落速度，那权益资产依旧有配置价值。

但现在这份cpi数据带来了超出预期的不确定性，打开了终点利率的上限，也让名义增长承受更多的压力。思来想去还是facelanding更靠谱~

当然，也存在利率对核心cpi影响滞后的可能性，叠加8月季节性因素。但到下次CPI之前，紧缩升温的主线任务是跑不了了。