通胀难题：美联储面临挑战，市场预测CPI将稳居3%以上lg...

随着3月份强劲的官方就业报告的发布，交易员们现在预测未来五个月的消费者价格指数（CPI）报告将显示，美国的年度总体通胀率将稳定在3.2%至3.4%的范围内。这意味着通胀率可能延续目前连续9个月保持在3%或以上的趋势，尽管美联储为将通胀率拉回到2%的目标付出了持续的努力。

纽约知名对冲基金WinShore Capital Partners的交易员胡刚表示，虽然通胀可能会进一步走高，且美联储的目标尚未达成，但“我们可能仍不会出现任何重大的资产价格贬值”。胡刚过去的预测记录使其观点备受市场关注。他曾准确预测通胀率需要一年多时间才能降至允许美联储降息的水平，并在2023年7月指出市场陷入了通胀的“自我挫败的反馈循环”，预见了美联储可能需要继续上调利率。

对于当前的经济和金融市场动态，胡刚认为美国正在进入通胀时代的一个新阶段。他解释说，即便美联储在抑制价格上涨或开始降息方面未能取得显著进展，所有主要资产的价格仍有可能继续攀升。这一观点基于多种因素的结合，包括美国企业中赢家和输家之间的分歧加大、总统拜登签署的1.2万亿美元财政支持，以及移民激增对就业市场的积极影响。

上周五的非农就业报告显示，3月份美国新增就业岗位远超经济学家预期，达到30.3万个。这一系列强于预期的数据引发了市场对持续通胀的担忧，进而转化为所谓的通货再膨胀交易。然而，在本周最后一个交易日，投资者和交易员们对3月份的强劲就业报告持积极态度，同时坚持认为通胀在未来几个月不太可能成为主要问题。

胡刚进一步指出，财政政策支持下的美国经济将加剧赢家和输家之间的分化。大型科技公司可能不受利率上升的影响，而规模较小的公司和消费者则可能面临更多挑战。此外，经济学家们认为，过去几年大量移民的涌入为美国创造了更多的就业机会，同时保持了经济的稳定增长。

胡刚总结说：“这一切加起来可能意味着资产通胀将超过消费者通胀。”他警告说，如果通胀未能达到美联储的2%目标，政策制定者将面临更大的挑战。在这种情况下，美联储可能需要通过强调其双重使命中的价格稳定方面来抑制预期，而不必遵循今年降息三次25个基点的中位数预测。由于经济将在赢家和输家之间如此分化，美联储的经济模型可能变得不太有用，并且只要通胀趋势保持在3%左右，央行应该做什么就会存在太多的不确定性。