国元证券：给予中科创达买入评级lg...

国元证券股份有限公司耿军军近期对中科创达进行研究并发布了研究报告《2023年年度报告点评：业务持续健康发展，创新业务加大投入》，本报告对中科创达给出买入评级，当前股价为54.28元。

　　中科创达(300496)　　事件：　　公司于2024年3月19日收盘后发布《2023年年度报告》。　　点评：　　公司业绩短期承压，智能汽车业务实现快速增长　　2023年，公司将核心资源聚焦关键客户，守护长期发展的竞争壁垒，实现营业收入52.42亿元，同比下降3.73%；实现归母净利润4.66亿元，同比下降39.36%；实现扣非归母净利润3.40亿元，同比下降49.62%；经营活动产生的现金流量净额为7.55亿元，同比增长51.89%。按业务分，智能汽车业务实现收入23.37亿元，同比增长30.34%，其中，智能驾驶业务发展迅猛，智能驾驶的软件收入实现营业收入1.82亿元，取得历史性突破；智能物联网业务实现收入14.89亿元，同比下降15.45%，由于公司建立了丰富的物联网核心产品线，并且实现了平台整合能力，自2023年下半年，物联网业务扭转了2023年上半年下滑的趋势并恢复增长；智能软件业务实现收入14.16亿元，同比下降25.12%，但是，随着人工智能和智能手机的融合发展，操作系统及软件的需求不断增加，公司将操作系统和端侧智能的技术融合，不断拓展产品赛道的延展。　　端侧智能战略升级，建立全新的产品和竞争力　　公司拥有领先的技术能力，丰富的产业链生态合作、全球化布局的深厚基础和全球研发资源等综合实力、确保关键的战略投入和战略升级走向成功。公司推出多款产品和应用，展现端侧智能的核心实力。包括智能汽车端侧解决方案，体现涌现生成能力、复杂语义理解能力、多模态识别能力、推理记忆能力以及知识学习能力为驾驶者及乘客提供更加智能、更加个性化、更加高效的用户体验；生成式AI赋能的PC产品，通过硬件开发板、参考设计，Windows系统的调优适配，端侧量化裁剪及私有知识库、壁纸随心换、邮件回复自动生成、编码助手等多款应用，使OEM厂商可以快速推出功能全面且性能卓越的AIPC。　　保持创新业务战略投入，提供长期增长动能　　2023年度是公司关键的战略转型期，确保了在整车操作系统、工业机器人、端侧智能的创新业务方向上战略投入，实现产品和技术突破。2023年9月，公司的机器人团队-晓悟智能成立，确立了机器人事业的核心。产品节奏上，公司已经发布了面向仓储物流、生产制造的场景，打造的智能移动机器人产品。可以实现自动化入库、拣选、分拨等工作，以及在制造业各生产工艺环节实现自动生产设备对接，多道工序间的物料转运、搬运、堆垛等作业。　　盈利预测与投资建议　　公司在智能操作系统领域拥有世界领先的技术，在万物互联时代拥有广阔的成长空间。预测公司2024-2026年的营业收入为60.42、68.27、75.92亿元，归母净利润为6.62、7.96、9.22亿元，EPS为1.44、1.73、2.00元/股，对应PE为44.45、36.98、31.93倍。考虑到行业的景气度和公司未来的成长空间，维持“买入”评级。　　风险提示　　下游市场不确定性较高的风险；应收账款发生坏账的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券付强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为63.12%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.79亿，根据现价换算的预测PE为36.68。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级23家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为82.15。

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