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【期权异动】买铲子不如买金子?

2024-03-12 15:30:20
老虎证券
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BTC新高,也是今年以来表现最好的资产。

但以BTC为底层资产的标的中,却出现了分化。今年以来能跟上BTC资产的,除了平台 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 的勉强符合,也只有 $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$ 了。而三月以来,两个矿机公司 $Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$ 和 $Riot Blockchain, Inc.(RIOT)$ 却走得非常弱。可能是因为

  1. 去年的反弹中,矿机类公司已经占得先发,涨幅超过BTC,等于是预先Price-in

  2. 由于产出越来越难,业绩会受到影响,且矿机公司间竞争也激烈,属于费力但转化效率不高;

  3. MSTR将资产(新发债)转化成BTC,等于给自身加了一层杠杆,因此3月以来表现远超BTC自身

  4. COIN等平台公司则保持与BTC高度相关性,涨幅上可能稍差一些,但是回落时候也因为有业绩保障而更轻松一些。

这也是为什么目前的行情体现出了“卖铲子不如卖金子”的情况。

从期权异动来看,MARA的一些平价或者接近平价的期权出现大量平仓的现象,意味着隔夜投机性的交易大量减少,相反这样的情况再COIN\MSTR上并没有出现。

这也侧面说明目前对MARA的风险情绪回落很快。

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