GTC泽汇资本：北美天然气市场现状lg...

在当前北美天然气市场的复杂情形下，GTC泽汇资本的分析提供了一份透彻的观察。正如狄更斯在他的名著《双城记》中所说的，“这是最好的时代，也是最坏的时代”，这句话现在似乎与北美天然气行业的现状相呼应。根据EIA的最新钻井生产力报告，马塞勒斯和海恩斯维尔页岩盆地的生产能力不断上升，以及伴随着二叠纪盆地供应增加的伴生气，正推动着天然气供应量的增加。

这一增加的供应量遇到了由厄尔尼诺现象导致的冬季暖气需求下降，加上新的管道和液化天然气需求延迟的影响，对天然气价格产生了负面影响。当前的储气水平预计将高于2023年，意味着市场将面临更大的存储过剩问题。

尽管供应充足，但RBNEnergy最近指出，调整后的天然气价格已跌至历史新低，2020年夏季以来前所未有的低点。这种价格下跌促使以天然气为主的勘探和生产公司开始减少支出，延迟建井项目，并积累了已钻未完井（DUC）库存，以便在价格回升时迅速反应。

GTC泽汇资本的分析还指出，自2019年6月以来，DUC库存已经减少了约50%。除了切萨皮克外，其他页岩油运营商也采取了减少支出的措施。例如，Marcellus钻探公司Antero Resources和Range Resources都已经削减了资本支出，并建立了DUC库存。同时，海恩斯维尔钻探公司康斯托克资源公司采取了更为激进的资本支出削减措施，包括暂停派发股息和放弃部分钻井平台及压裂团队。

尽管面临低价挑战，一些公司如殷拓公司表示，他们的产量计划保持灵活，可根据市场价格调整。GTC泽汇资本认为，这表明一些公司可能会根据市场定价情况，推迟计划中的项目至2025年。这种策略显示出天然气生产商对当前市场状况的应对之道，以及他们为未来可能的市场反弹做准备的决心。