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桥水达利欧:美股泡沫似乎并不大

2024-03-01 21:39:02
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全球最大对冲基金桥水创始人瑞·达利欧表示,包括英伟达在内的美股“七巨头”股票似乎“有点泡沫”,但并非“完全泡沫”

达利欧表示:“当我用这些标准来看待美国股市时,它——甚至包括一些涨幅最大、受到媒体关注的板块——看起来泡沫并不大。”

美国股市已从去年10月份的低点大幅反弹,连续四个月上涨,标普500指数和道指连续创下历史新高。这种狭窄的、由科技股主导的涨势,引发了有关潜在泡沫的讨论,并不可避免地将其与上世纪90年代末的互联网繁荣相提并论,后者以毁灭性的破灭告终。

但达利欧周四在社交媒体上发文称,根据他列出的六部分清单,泡沫言论似乎是错位的。

用他自己的话说,他在这里分解了他的“气泡计”的标准:

1. 相对于传统的价值衡量标准(例如,通过计算资产存续期间现金流的现值并将其与利率进行比较)而言,目前的价格较高。

2. 不可持续的情况(例如,在产能限制意味着增长无法持续的周期后期,推断过去的收入和盈利增长率)。

3. 许多新的和天真的买家被吸引进来,因为市场上涨了很多,所以它被认为是一个过热的市场。

4. 普遍的看涨情绪。

5. 高比例的购买是由债务融资的。

6. 大量的远期和投机性购买是为了押注价格上涨(例如,库存超过需求,合同远期购买等)。

根据达利欧的股票泡沫指标,目前市场处于第52个百分位数的中间位置,这一水平与过去的泡沫无关(见下图)。

所谓的“七巨头”(Magnificent Seven)呢?这是一群受到人工智能热潮推动的巨型科技股,它们引领了股市的上涨,在标普500指数中所占的比重越来越大。

事实上,达利欧观察到,自2023年1月以来,这一篮子股票的市值增长了80%以上,这些公司现在占标普500指数总市值的四分之一以上。

他认为,这让“七巨头”股票看起来“有点泡沫”,但并不是“完全的泡沫”。

达利欧解释说:“考虑到当前和预期的盈利,估值略高,市场情绪乐观,但看起来并不过分乐观,我们没有看到过度杠杆或大量新的天真买家。也就是说,如果生成式AI没有达到预期的影响,人们仍然可以想象这些名字会出现重大调整。”

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