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顺络电子(002138)2023年年报简析:营收净利润同比双双增长,盈利能力上升

2024-03-01 07:12:57
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据证券之星公开数据整理,近期顺络电子(002138)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中顺络电子营收净利润同比双双增长,盈利能力上升。截至本报告期末,公司营业总收入50.4亿元,同比上升18.93%,归母净利润6.41亿元,同比上升47.98%。按单季度数据看,第四季度营业总收入13.64亿元,同比上升29.09%,第四季度归母净利润1.63亿元,同比上升541.12%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利6.85亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中,毛利率35.35%,同比增7.12%,净利率14.68%,同比增18.57%,销售费用、管理费用、财务费用总计4.61亿元,三费占营收比9.15%,同比减1.6%,每股净资产7.4元,同比增7.29%,每股经营性现金流1.42元,同比增7.56%,每股收益0.81元,同比增50.0%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 销售费用变动幅度为29.9%,原因:公司加大市场开拓投入。
  2. 管理费用变动幅度为7.81%,原因:公司日常办公类费用及固定资产折旧增加。
  3. 财务费用变动幅度为43.56%,原因:本期汇兑收益减少。
  4. 研发费用变动幅度为8.92%,原因:本期研发项目中材料支出以及人员薪酬增加。
  5. 投资活动现金流入小计变动幅度为38.11%,原因:处置持有待售资产及收到投资公司分红。
  6. 货币资金变动幅度为72.54%,原因:日常资金需要及归还贷款备用。
  7. 应收账款变动幅度为26.41%,原因:本期销售增长。
  8. 存货变动幅度为-6.99%,原因:公司经营效率提升。
  9. 长期股权投资变动幅度为22.33%,原因:本期新增对外投资。
  10. 固定资产变动幅度为22.8%,原因:新增研发大楼和设备采购增加。
  11. 在建工程变动幅度为-34.93%,原因:研发大楼转固。
  12. 短期借款变动幅度为22.84%,原因:本期日常经营用银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润,小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面,公司有偿债压力,注意短期借款规模是否合理,注意即将到期的长期借款规模,其他应付款不算少,建议了解下细节。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面,公司资本开支相较营业成本较大,建议重点关注资本开支项目是否合理,以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较高,有溢价权,营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过慢速增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为27.7%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达29.8%)
  3. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达315.99%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2024年业绩在8.97亿元,每股收益均值在1.11元。

该公司被1位明星基金经理持有,持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的冯明远,在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十,其现任基金总规模为158.06亿元,已累计从业7年134天,综合其过往业绩分析,该基金经理基本面选股能力出众,擅长挖掘价值股和成长股。

重仓顺络电子的前十大基金见下表:

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持有顺络电子最多的基金为兴全趋势投资混合(LOF),目前规模为159.08亿元,最新净值0.5501(2月29日),较上一交易日上涨2.69%,近一年下跌18.72%。该基金现任基金经理为董理。

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:公司董事会秘书回答投资者 公司LTCC产品今年销售较好,请介绍下该系列产品情 况?

答:问题公司董事会秘书投资者提问 1、公司LTCC产品今年销售较好,请介绍下该系列产品情 况?

公司的LTCC产品平台,目前有包括天线、LC滤波 器、双工器、耦合器、巴伦等产品,其主要成分为微波 陶瓷和高导电率金属导体,在较低温度以下(1000摄氏 度)共烧而成,具有低成本、低损耗、高可靠性、优良 的高频高速传输以及宽通带的特性,适合于射频通讯电 路。随着射频通讯电感朝着模组化、小型化以及更高可 靠性等方向发展,LTCC器件可支持复杂化设计、内部组 件更多、功能更强,更能适应集成化模块的方向发展趋 势。 公司在LTCC平台上布局多年,拥有雄厚的研发实力 和研发团队,累积了大量自主知识产权专利技术,拥有 可信赖、高质量的综合服务能力,已经与全球众多电子 行业前沿技术领导企业建立了长期战略伙伴关系,客户资 源稳定。2023年,LTCC系列产品在行业领先大客户的进 一步放量以及应用领域的进一步扩展,目前应用市场为 智能手机、汽车电子、数据中心、射频前端模组、智慧 医疗等,LTCC平台类产品正保持着较为高速的复合增长 率,随着高端电子元器件国产化替代市场应用需求不断 增加,公司LTCC平台系列产品销售空间将会进一步打开。

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