美联储官员警示：通胀回落至疫情前水平面临“障碍”，预计周四数据将再次攀升lg...

美联储高级官员近日表示，尽管他们致力于将美国的通货膨胀率引导回疫情前的低水平，但在这一过程中将面临一系列“障碍”。预计即将在周四公布的个人消费支出指数（PCE）将再次显示物价上涨的压力，加剧通胀回落的复杂性。

据经济学家预测，1月份的整体个人消费支出指数预计将增长0.3%，创下近四个月来的最大涨幅。更为关键的是，剔除食品和能源的核心通胀率预计也将上升0.4%，这将是近一年来最大的涨幅。这一数据发布之前，上月消费者价格和批发价格的大幅上涨已经引发了人们对通胀路径的怀疑。

美联储一直将个人消费支出指数视为衡量美国通胀的最佳指标。与更为人所熟知的消费者价格指数相比，个人消费支出指数对住房成本的权重较小，而经济学家认为，住房价格很难准确衡量，消费者价格指数可能夸大了其重要性。此外，个人消费支出还考虑到消费者在价格上涨时如何调整他们的消费行为，例如选择更便宜的产品替代更昂贵的产品，这种行为可以限制美国整体通货膨胀的增长。

然而，尽管美联储希望在降息之前看到通胀继续放缓，但1月份的年通货膨胀率按个人消费支出计算仍为2.6%。随着去年较高的月度数据逐渐消失，通胀率可能会进一步下滑至2.4%。同时，截至1月份的12个月中，核心个人消费支出利率可能会稳定在2.8%，仍高于美联储2%的目标。

华尔街已经为更强劲的个人消费支出通胀报告做好了准备，但任何意外都可能改变人们对通胀的看法。对投资者而言，低于预期的通胀涨幅将是一个好消息，意味着央行可能会更快地降息。然而，如果物价上涨速度快于市场预期，就会引发新的问题：今年通胀放缓的速度是否会足够快，以至于央行有理由很快降息？

美联储官员似乎对此并不那么担心。尽管他们预计未来几个月通胀率还会进一步上升，但他们坚信到今年年底，通胀率将进一步向2%的目标回落。然而，这一过程中的不确定性和障碍使得通胀前景仍然充满挑战。

在当前的经济环境下，美联储需要权衡多个因素来制定货币政策。一方面，他们需要确保通胀率不会过高，以免损害消费者的购买力和企业的盈利能力。另一方面，他们也需要考虑经济增长和就业市场的稳定性。因此，在引导通胀回落的过程中，美联储需要谨慎行事，以避免对经济造成不必要的冲击。