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风格转换?AI喘气,小盘股吃饱?

2024-02-28 12:07:08
老虎证券
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比起上周因 $英伟达(NVDA)$ 标志性的财报而迎来的全市场AI盛宴,本周相比AI股的蓄力,反而是其他中小盘个股迎来了机会。Morning Star的Barometer显示,小盘成长和小盘价值股更受投资者欢迎。

其中,本周以来,小盘成长股的涨幅更大一些。

首先,投资者风险偏好的增大是最根本的原因。

以偏好较高的机构投资者Cathie Wood为例,在没有持仓 $英伟达(NVDA)$ 的情况下(没有受益于AI狂欢),本周的表现远超大盘。

数字货币概念股,如 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$ 等,在近期的数字货币暴涨行情中迎来热潮。

医药概念股,也在小盘的生物科技公司的崛起中迎来机会。 $Viking Therapeutics, Inc.(VKTX)$ $Beam Therapeutics, Inc.(BEAM)$ 等

其次,本周正值部分二线成长股公布财报,也增加波动性。

有些公司在财报前预期强,提前透支走势,这类公司往往有更强的一致性预期,但若是而财报后的“差异”很大,更容易造成市场波动。

$Lemonade, Inc.(LMND)$ 在财报前大涨8%,而实际比预期差额很大,则盘后跌了回去。

$Beyond Meat, Inc.(BYND)$ 业绩超预期,同时触发空头回补,则出现了70%以上的暴涨。空头集中回补往往也会有连锁反应。

而空头回补也成为部分小盘股回弹的助推剂。2023年的做空之王$Carvana Co.(CVNA)$ 以及回弹不少,当前, $Bit Brother Limited(BETS)$ $儿童之家(PLCE)$ 的做空比例甚至超过140%。

此外,PCE指数公布之前,空头会更谨慎管理自己的头寸,而多头也是希望抓紧时机累积更高的安全垫。

如果PCE的数据超预期太多(通胀回扑厉害),市场会再一次走向“暂缓降息”的一致性预期,可能出现更谨慎的回调;如果PCE数据不及预期,则有利于3月降息,也是更利好成长股,尤其是小盘成长股。

如果PCE数据与预期相差不大,全市场的波动率会进一步下行,尤其是期权市场IV可能会加速回调,也会导致短期内方向不明,空头可能更不愿意长期持仓。

United States Core PCE Price Index Annual Change
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