回调是买入谷歌的机会lg...

1月底，谷歌从高点开始下滑，有外国分析师认为，谷歌的回调是一次机会。他的逻辑是什么？一起来看看。

作者：Bohdan Kucheriavyi

谷歌通过设法保持两位数的收入增长并最终扩大其在人工智能领域的立足点，成功地应对了各种宏观挑战。虽然市场对最近一个季度的广告收入有点失望，但可以肯定的是，该公司在接下来的几个月里会采取一切措施来改善这种情况，并确保整体业务继续以积极的速度增长。因此，在最近谷歌股价回落的时候买入它的股票是有意义的，尤其是考虑到该公司目前的股价相对于大盘被低估了。

这是一个买入机会吗？

自去年十月份以来，该公司的股票表现略逊于整个市场，但仍然取得了可观的约10%的回报。当时还存在一个担忧，即由于宏观风险的上升，整体业务可能在未来几个月表现不佳，而当时市场提供了更好的购买机会。

然而，几周前发布的最新财报后，谷歌似乎有一切理由继续以两位数的增长率增长其收入，并在可预见的未来借助各种人工智能工具扩大业务规模。因此，在当前回调中，该股票是一个良好的买入机会。

这么认为有几个原因。首先，谷歌在最近的财年中取得了不错的成绩，第四季度营收同比增长13.5%，达到863.1亿美元，而同期的GAAP每股收益为1.64美元，高于市场预期。更重要的是，我们现在了解了谷歌如何正确地将其在搜索业务中开始实施的各种人工智能工具商业化，该业务在第四季度创造了480.2亿美元的收入，同比增长12.7%。

就在几周前，该公司透露了其Gemini聊天机器人的新分层订阅结构，以增强使用该公司搜索工具的用户的体验。考虑到微软的生成式人工智能聊天机器人Copilot最近几个月取得的成功，该机器人帮助谷歌在最近一个季度取得了出色的业绩，有理由认为，Gemini可能会让谷歌在接下来的几个季度继续创造强劲的回报。

另一件好事是，生成式人工智能工具的广泛应用恰逢其时，数字广告市场有望扩张，而谷歌对搜索市场的控制依然强劲。最新数据显示，到2024年，搜索广告支出将达到3067亿美元，其中大部分支出预计将发生在美国。鉴于谷歌在搜索市场上的主导地位，可以肯定的是，该公司将从这些支出中获得最大收益，并在此过程中创造额外的股东价值。

除了搜索业务，谷歌在接下来的几个季度也有机会扩大其视频和云业务。仅在第四季度，YouTube业务就创造了92亿美元的收入，同比增长15.6%，因为内容创作者模式的兴起使广告商更容易找到他们的客户，并创造了将更多广告资金分配到视频媒体的动力。就在最近，YouTube宣布超过300万个频道现在是其合作伙伴计划的一部分，而其短视频产品Shorts每天的浏览量超过700亿次。即将推出的各种新的视频创作者人工智能工具可以扩大YouTube上发布的内容数量，同时吸引更多的广告客户。

与此同时，最近为云客户端发布的各种人工智能产品，如AI Hypercomputer和Duet AI，使谷歌在可预见的未来扩展其云运营成为可能。仅在第四季度，云业务就创造了91.9亿美元的收入，同比增长25.5%，该公司目前拥有近9万名生成人工智能顾问来帮助客户。考虑到人工智能工具的采用可能会在接下来的几个月加速，而云市场预计到2029年将以16.40%的复合年增长率增长，相信谷歌将能够继续积极增长其云收入是有道理的。

考虑到所有这些增长催化剂，可以肯定地说，如果谷歌在接下来的几个季度继续超过预期，它还有更大的增长空间。该公司股票的预期市盈率约为21倍，落后于市场目前约27倍的市盈率，这可能表明，与其他公司相比，谷歌的估值被低估了。更重要的是，我们有理由相信，在接下来的几年里，谷歌将能够以两位数的速度增长，这使得看涨的理由比以前更加强烈，尤其是在谷歌最近几个月得到了数十次向上修正之后。除此之外，Seeking Alpha的量化分析系统给谷歌的评级是“强力买入”，而华尔街认为，以目前的价格计算，谷歌的股价还有15%左右的上涨空间。很明显，谷歌的增长故事远未结束。

需要考虑的主要风险

监管风险的上升是唯一可能破坏谷歌未来几年增长故事的主要因素。如果美国司法部和欧盟委员会采取行动，打破谷歌在搜索和其他业务领域近乎垄断的地位，谷歌将面临什么样的风险。虽然这是一个漫长的过程，需要数年时间，谷歌可能会像以前一样，对任何决定提出上诉，以赢得额外的时间，但潜在的竞争优势丧失，以及需要支付罚款，可能会扰乱未来的业务运营。

就在上个月，迫于监管压力，谷歌取消了云业务中的某些数据费用。本月早些时候有消息称，美国司法部的反垄断案将于9月开庭审理。在欧洲，《数字市场法案》将在几周内全面生效。根据新规定，谷歌将被要求满足严格的要求，这可能会影响其在欧洲大陆的商业模式。

谷歌还面临另一个问题。考虑到去年该公司的股票与微软、Meta平台、亚马逊和英伟达等同行相比，大多表现不佳，目前的涨幅为个位数，如果达不到预期目标，未来可能会贬值，尤其是目前该公司的股价已经是预期销售额的5倍。

除了谷歌目前面临的监管和竞争挑战外，宏观问题的风暴可能会对广告市场产生直接的负面影响。这可能会导致谷歌的增长率下降，这很可能会让公司的投资者失望。

结论

尽管一些风险将在未来数年继续困扰谷歌，并给其股票带来额外的压力，但可以肯定的是，在短期至中期内，公司有足够的催化剂来抵消这些风险，并在此过程中创造额外的股东价值。尽管公司股价近几周从高位下跌，但现在可能是开始累积谷歌股票仓位的好时机。

$谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$