不要买阿里巴巴！lg...

真是刺激，昨日盘前，阿里巴巴发布了财报，股价一度直线拉升，大涨5%，但很快再度跳水，最终收跌5.87%：

与预期相比，阿里巴巴四季度（自然年，财年为24Q3）营收不及预期：

从整体收入来看，阿里四季度同比增长5.1%，较此前两个季度有所放缓：

分业务来看，淘宝和天猫集团营收1290亿人民币，同比增长2%，增速较此前两个季度明显放缓，不及分析师预期的1333.3亿；阿里国际营收285.16亿，同比大增44%，保持高速增长，明显超出分析师预期的272亿；本地生活营收151.6亿，同比增长13%，增速放缓，略不及分析师预期的152亿；菜鸟本季营收284.76亿，同比增长24%，大幅超出分析师预期的257.8亿；云业务营收280.66亿，同比增长3%，明显超出分析师预期的259.8亿；大文娱营收50.4亿，同比增长18%，但明显不及分析师预期的58亿；其他业务营收470.2亿，同比下滑7%，不及分析师预期的471.4亿：

从各项业务来看，阿里最核心的淘宝和天猫营收增速继续放缓，但调整后的EBITA利润为599.3亿，略超分析师预期的590.3亿；国际电商虽然增速较高，但调整后的EBITA利润大幅下滑388%，大幅低于分析师预期，凸显国际电商竞争之激烈；菜鸟EBITA大幅改善，或与冲击IPO有关；云业务在营收放缓的情况下，EBITA利润也大幅好转；本地生活EBITA利润有所好转，但略不及分析师预期；大文娱和其他业务的EBITA继续恶化，同时也大幅不及分析师预期：

从收入规模上看，淘天集团占总收入的49.6%，是最核心的业务，增长已经明显放缓；虽然海外电商高速发展，但利润显然有点差，赔本赚吆喝，对整体财务没什么改善；云业务是另外的核心业务，增速缓慢但利润改善，一般般；本地生活没有前途，屡次传出饿了么出售消息，加上美团和抖音的冲击，看不到有什么亮眼的地方；大文娱一直是垃圾业务，成长性和利润都没有前途；菜鸟营收看起来高增，但毕竟是物流，商业模式垃圾，市场估值奇低，还会被单独上市，不是阿里的加分项；其他业务同样不堪！

由此来看，阿里能打的牌，确实只有降本增效和大幅增加回购金额了！

虽然计划增加的回购金额超过总市值的13%，力度之大放在美股巨头中也算是亮眼的，但可惜，当基本面孱弱的时候，回购未必能打消市场疑虑。

财报发布之后，很多大V都从更方面论证阿里回购可持续的可能性及估值的低廉，但是，个人认为，大家都是有美股账户的人，阿里在商业模式端不值得大家偏爱。

无论是国内电商还是海外电商，大家应该能够发现，都是激烈竞争的存在，这样的商业模式，不仅要确保自己不犯错，还要指望竞争对手无法成功，极其依赖管理层的经营智慧。

这样的护城河相比其他行业，有些脆弱，因此，芒格在复盘投资阿里失败教训时，也不得不感慨阿里还是该死的零售商！

放眼全球，好公司遍地都是，我觉得没必要浪费金钱在阿里身上，无论是其成长性还是回购，相比其他巨头，都差很多。

比如阿斯麦这类科技巨头难道不香吗？

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