暴涨10%，汽车芯片龙头要王者归来了吗？lg...

昨日美股盘前，汽车芯片龙头安森美发布四季报，业绩略超预期：

受此影响，安森美股价暴涨10%，一举扭转了下滑趋势：

虽然股价反应强烈，但安森美的业绩指引仍然疲弱，暴涨背后或是市场悲观情绪已在此前下跌中得以释放，加上估值处于低位和产能利用率有望触底，安森美长期前景依然诱人！

具体来看，安森美四季度营收20.18亿美元，处于管理层给出的19.5-20.5亿业绩指引上限，略高于分析师预期的20亿，同比下滑4.1%：

分终端来看，四季度汽车芯片营收11.14亿美元，超过分析师预估的10.9亿，同比增长12.7%；工业市场营收4.97亿美元，同比下滑10%，不及分析师预期的5.6亿；其他市场营收4.07亿，同比下滑27.7%，但明显超过分析师预期的3.54亿：

所有终端皆呈现疲弱态势在市场预期之内，安森美在三季报中已经强调了风险，而从实际结果来看，最核心的汽车芯片业务超过预期，并没有像市场担忧的那样出现溃败，也远好于竞争对手的表现，唯一不及预期的是工业市场，但该业务并不是投资者关注的重点。

市场的焦点依然在于汽车芯片，疫情爆发后，新能源汽车市场迎来爆发，安森美的汽车芯片业务营收从单季的4.5亿左右增长至当下的11亿，考虑到汽车电动化的趋势仍处于早期，汽车芯片仍有极大的增长空间。

尤其是安森美的碳化硅业务，碳化硅是第三代半导体材料，与第一、二代半导体材料相比，具有更宽的禁带宽度、更高的热导率、更高的击穿电场、更高的电子迁移率等性能优势，使得器件有耐高压、耐高温和高频的性能。体现在产品上，导通损耗低，从而提高效率；简化散热，从而减小体积；简化外围组件，从而降低其他成本。因此碳化硅器件在下游多个领域具有重要应用，包括新能源汽车、光伏、轨交、储能等行业。

2023年，安森美碳化硅出货量超过8亿美元，是2022年的4倍，实现行业内最高的增长，预计将占据25%的市场份额！

管理层预计2024年碳化硅市场将增长20%-30%，预计安森美的增长率将是行业的2倍！

聚焦汽车芯片和转型碳化硅大幅提升了安森美的盈利能力，去年四季度的毛利率达到46.7%，远超疫情前水平：

根据安森美的长期指引，预计2027年公司的毛利率能由2023年的47%提升至53%，盈利能力再上一个台阶！

不断攀升的盈利能力大幅提升了公司的估值，目前的市净率为4.3倍，远高于疫情前3倍的估值，但相较于2022年6倍左右的估值还有空间！

偏低的估值和汽车芯片市场超预期增长，带动了安森美股价在财报后大涨，但展望今年一季度，公司的营收指引为18-19亿美元，不及分析师预期的19.3亿，毛利率预计为44.5%-46.5%，分析师预估为45.6%，符合预期。

在业绩电话会上，管理层并未给出乐观预测，汽车芯片客户仍在去库存，需求端也受宏观经济逆风有所下滑，目前，安森美的库存仍然偏高：

但整个半导体行业洋溢着乐观的氛围，昨日，美国半导体行业协会（SIA）发布报告称，2023年全球半导体行业销售总额同比下降8.2%，但随着去年下半年半导体市场回暖，2024年这一数据有望实现两位数反弹。

虽然安森美的基本面仍然疲软，但或许，这是难得的周期低谷，曾经的汽车芯片王者终将归来！ $安森美半导体(ON)$